Revue de Presse Financière

LUNDI 16 JANVIER 2012

Si vous ne devez en lire qu'un ce lundi : le Financial Times

A la une :

Dé-gra-dées : les notations de 9 pays européens, dont celle de la France qui perd son triple A, ont été revues à la baisse par Standard & Poor's. Pas de bon augure alors que la situation grecque reste plus que jamais critique et que les créanciers privés du pays essaient de contenir leurs pertes. Articles de David Gauthier-Villars et Charles Forelle du WSJE et de Kerin Hope, Peter Spiegel et James Wilson du FT.

Les banques doivent rejouer leur rôle de financement de l'économie réelle, selon les régulateurs qui s'inquiètent de l'importance du "shadow banking" en provenance notamment des "hedge funds". Article de Brooke Masters du FT.

Google et Facebook tentent de résister aux pressions indiennes leur demandant d'appliquer des outils de censure. Choc des civilisations ? Article d'Amol Sharma du WSJE.

Téhéran en appelle à la solidarité des autres membres de l'OPEP pour que ces derniers n'augmentent pas leur production de façon à combler le manque de pétrole iranien consécutif aux sanctions dont le pays est l'objet. Article de Monavar Khalaj et Javier Blas du FT.

En pages intérieures :

Le Royaume-Uni se dirige-t-il vers une longue période de quasi-stagnation ? Les réformes d'austérité drastique qui ont été entreprises confèrent un caractère structurel à la récente baisse du PIB. Le chômage menace et l'inflation s'installe. Longue analyse de Chris Giles et Andrew Bounds en page 7 du FT.

De plus en plus d'Espagnols quittent leur pays à la recherche d'un emploi, parfois pour s'établir dans des pays lointains comme le Brésil ... Histoire d'un exode d'un genre nouveau avec cette longue analyse de Richard Boudreaux et Paulo Prada en pages 12 et 13 du WSJE.

Utiliser Word, Excel et Powerpoint sur son iPad ? C'est désormais possible grâce à une petite firme californienne, OnLive. Et c'est gratuit ! Article de Walter S. Mossberg en page 29 du WSJE.

Supplément du FT : FT Fund Management - Des actions bon marché ? GMO les trouve en Europe et au Japon ... Article de Sophia Grene à la une. - Value, momentum, qualité : en combinant plusieurs critères, il reste possible de battre la Bourse, estime Magne Orgland de Wegelin & Co, interviewé par Steve Johnson en page 4.

VENDREDI 13 JANVIER 2012

Ex aequo ce vendredi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !

A la une :

Au tavers de licenciements massifs, les banques d'affaires envisagent une baisse struturelle de leurs activités. La cyclicité de l'activité n'est plus ce qu'elle était. Article de Dana Cimilluca, David Enrich et Sara Schaefer Munoz du WSJE.

La Banque Centrale Européenne trouve des raisons d'espérer dans les premières levées de fonds de l'année que constituent les emprunts obligataires italien et espganol. Article de Ralph Atkins et Robin Wigglesworth du FT.

La Federal Reserve américaine avait-elle pressenti en 2006 la crise immobilière qui a suivi les premières baisses de prix ? Les retranscriptions des réunions de l'époque indiquent que non : un atterrissage en douceur était le scénario attendu. Article de Luca Di Leo, Jon Hilsenrath et Michael S. Derby du WSJE.

Les capitaux étrangers se retirent de Russie, sur fond d'instabilité politique locale et de crise financière européenne. Article d'Ira Iosebashvili du WSJE. 

Barack Obama parvient à fortement mobiliser ses partisans en récoltant plus de 68 millions USD au 4e trimestre 2011 pour financer sa campagne électorale. Un avantage de poids face aux Républicains. Article d'Anna Fifield et Alan Beattie du FT.

Le Président nigérian Goodluck Jonathan est en pourparlers de crise avec les syndicats après l'annonce de la fin de subsides énergétiques. Les protestations fusent de toutes parts et pourraient entraîner des interruptions de production dans ce secteur stratégique pour le pays. Articles de Xan Rice du FT et de Drew Hinshaw en page 3 du WSJE.

En pages intérieures :

Aux Etats-Unis, la production de gaz naturel est massive, ce qui maintient les prix à des niveaux très bas. Une bonne nouvelle pour les particuliers et les entreprises qui utilisent cette source d'énergie. Article de Russell Gold, Daniel Gilbert et Ryan Dezember en page 10 du WSJE.

Les Républicains américains sont divisés quant à la pertinence des attaques internes sur la précedente activité de gérant de fonds de "private equity" de Mitt Romney. Il ne faut en effet pas négliger le fait que le parti défend le marché et la libre entreprise. Longue analyse de Neil King Jr & alii en pages 14 et 15 du WSJE.

Les Jeux Olympiques d'été de Londres cette année coûteront-ils davantage que ce qu'ils rapporteront ? Si l'événement est de plus en plus considéré comme un stimulus keynésien à la reprise de l'activité en Grande-Bretagne, des effets positifs en terme de progrès technologique sont aussi attendus à plus long terme. Longue analyse de Roger Blitz en page 7 du FT.

 

JEUDI 12 JANVIER 2012

Si vous ne devez en lire qu'un ce jeudi : le Financial Times

A la une :

L'économie allemande perd de sa vigueur au 4e trimestre 2011, juste au moment où les autres pays européens auraient besoin d'une locomotive continentale. De quoi compliquer encore un peu plus la donne déjà fragile des finances publiques de l'Eurozone. Article de Marcus Walker et Brian Blackstone du WSJE.

Les groupes pétroliers occidentaux prennent de plus en plus leurs distances avec l'Iran, sous la pression de Washington. Tim Geithner porte également la "bonne parole" à Pékin, un client moins facile à manoeuvrer ... Article de Javier Blas du FT.

Les fondateurs du fonds américain de "private equity" Carlyle se partagent à trois quelque 413 millions de dollars au titre de 2011. Réputé pour sa connexion avec les milieux politiques, ce fonds fait toujours froncer les sourcils, d'autant plus à l'approche d'une échéance électorale importante ! Article de Dan McCrum et Henny Sender du FT.

Grecs et Espagnols se pressent dans les cours de langue allemande : ils espèrent migrer au pays de la bière et de la choucroute pour fuir la misère économique de leurs pays. Article de Ralph Atkins du FT.

Le distributeur allemand Douglas, en situation délicate, va-t-il passer dans les mains de gérants de "private equity" via un LBO ? Ce scénario est envisagé par la famille fondatrice. Article de Dana Cimilluca et Eyk Henning du WSJE.

En pages intérieures :

Dans la crise, l'Irlande connaît un regain d'intérêt de sa population pour le secteur agricole : restructuré, le secteur engrange les bénéfices grâce à ses exportations. Article de Jamie Smyth en page 6 du FT.

Les banques espagnoles souffrent de l'éclatement de la bulle immobilière dans le pays. Poursuivre des projets en cours dans certaines zones est néanmoins souvent la seule solution pour limiter les pertes. Longue analyse de Sara Schaefer Munoz et Ilan Brat en pages 14 et 15 du WSJE. 

Les pays émergents se trouveront touchés par la crise de l'Eurozone si celle-ci s'aggrave : en page 9 du FT, Stefan Wagstyl illustre d'un graphique très explicite les liens économiques tissés entre ces deux blocs. Flux de capitaux, crédits bancaires et commerce sont les trois piliers de cette architecture.

Nokia et Research in Motion (Blackberry) seront-ils bientôt englobés par Microsoft ? Si la logique financière semble séduisante, la stratégie technologique qui sous-tendrait ces acquisitions est plus contestable. Article de Richard Waters en page 17 du FT.

     

MERCREDI 11 JANVIER 2012

Ex aequo ce mercredi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !

A la une :

L'Union Européenne s'apprête à refuser le projet de fusion entre le NYSE et la Deutsche Börse, pour des raisons de sauvegarde de la concurrence. Dernière ligne droite pour les lobbyistes ... Articles de Stephen Fidler et Jacob Bunge du WSJE et d'Alex Barker et Jeremy Grant du FT.

Dans l'affaire de conflits d'intérêts qui a entraîné la démission du patron de la Banque Nationale Suisse, Philipp Hildebrand, la chasse aux emails compromettants est ouverte avec, déjà, les premières controverses. Article de Claire Jones et Haig Simonian du FT.

Les "futures" sur le jus d'orange s'envolent alors que les Etats-Unis pourraient bloquer les importations brésiliennes pour des raisons sanitaires. Article de Gregory Meyer, Alan Rappeport, Emiko Terazono et Samantha Pearson du FT.

Sur le dossier de la dette grecque, les négociateurs des banques et des gouvernements mettent la dernière main à l'accord de sa réduction de moitié. Mais, subséquemment, le poids de cette dette sur l'économie grecque restera très lourd. Article de Charles Forelle et Matina Stevis du WSJE.

En pages intérieures :

Est-il juste que les profits des entreprises soient taxés deux fois : une première fois au niveau de l'entreprise et une seconde fois au niveau de l'actionnaire ? Certaines entreprises américaines utilisent des structures ad hoc pour éviter cette sanction fiscale. Longue analyse de John McKinnon en pages 14 et 15 du WSJE.

Après une décennie de forte croisasnce, l'économie brésilienne affronte un ralentissement qui testera la résilience des élites politiques du pays et de sa population. Cela passe par la chasse à la corruption et l'adoption de réformes structurelles en matière de compétitivité. Longue analyse de Joe Leahy en page 7 du FT.

 

MARDI 10 JANVIER 2012

Ex aequo ce mardi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !

A la une :

La pression était trop forte : le patron de la Banque Centrale Suisse, Philipp Hildebrand, a démissioné sur fond de soupçons de conflit d'intérêts à l'occasion de transactions monétaires. Articles de Deborah Ball et Goran Mijuk du WSJE et de Haig Simonian du FT.

Cartographier un génôme pour 1000 USD (contre un coût de 100 millions USD en 2001) ? Ce sera bientôt possible, ce qui ouvre la voie à une amélioration de la productivité de la recherche et développement pharmaceutique. Articles de Ron Winslow du WSJE et de Clive Cookson du FT.

Angela Merkel est satisfaite des progrès réalisés en vue du renforcement de la discipline budgétaire des pays membres de l'Eurozone. Article de Quentin Peel du FT.

En pages intérieures :

Quelle est la valeur ajoutée des banques à l'économie réelle ? Beaucoup d'experts sont sceptiques, ce qui rendra difficile la bataille du secteur contre de nouvelles réglementations contraignantes ...  Les actionnaires accepteront-ils facilement des rendements moindres que par le passé ? Longue analyse de John Gapper en page 7 du FT.

En page 24 du FT, l'analyste financier Peter Tasker émet des doutes sur la pertinence d'investir actuellement dans les pays émergents : la première décennie du XXIe siècle a rendu, selon lui, ces actions trop chères alors que le lien entre rendement boursier et croissance économique n'est pas claire.

Quel homme d'affaires est Mitt Romney, principal favori à l'investiture républicaine en vue de la prochaine élection présidentielle américaine ? Quelques gros succès et quelques gros échecs ... Longue analyse de Mark Maremont en pages 12 et 13 du WSJE.

Fort du soutien de Microsoft, Nokia lance ses nouveaux smartphones aux Etats-Unis, la patrie de l'iPhone de son concurrent Apple. Un gros pari pour son patron, Stephen Elop, interviewé par Christopher Lawton en page 29 du WSJE.  

PROCHAINE REVUE DE PRESSE : MARDI 10 JANVIER 2012

VENDREDI 6 JANVIER 2012

Léger avantage au Wall Street Journal Europe ce vendredi

A la une :

Barack Obama entend serrer la ceinture au Pentagone après une décennie de guerres et recentrer l'armée sur l'Asie-Pacifique (sans oublier toutefois le Moyen-Orient). Articles de Nathan Hodge et Julain E. Barnes du WSJE et de Geoff Dyer du Financial Times.

Seoul et Tokyo prennent quelques distances avec Téhéran pour leur approvisonnement en pétrole alors que les Etats-Unis accentuent leur pression diplomatique. Articles de Ben McLannahan, Song Jung-a et Leslie Hook du FT et de Kana Inagaki et Mitsuru Obe en page 12 du WSJE.

La stratégie européenne de résolution de la crise des dettes souveraines est à nouveau remise en question : l'austérité précipite la récession et donc les déficits. Article de Nick Cawley, Tom Mudd et Costas Paris du WSJE.

Les banques européennes restent fragiles, comme en témoigne l'annonce d'une difficile recapitalisation de la banque italienne UniCredit. Bank of America qui la seconde dans cette aventure pourrait s'en mordre les doigts si les nouvelles actions ne trouvent pas facilement preneurs. Article de Dana Cimilluca et David Enrich du WSJE.

En pages intérieures :

S'étendre dans les pays émergents ou défendre ses positions sur les marchés locaux ? Les grands distributeurs hésitent sur la stratégie à suivre alors que les économies d'échelle globales ne sont guère substantielles. Longue analyse d'Andrea Felsted en page 7 du FT.

Rick Santorum, Newt Gingrich et Ron Paul : de tous ses opposants directs, Mitt Romney a à craindre les attaques alors que se profile l'échéance du New Hampshire. Il peut en tous cas se réjouir d'avoir rallié à sa cause son ancien adversaire John McCain, précédent candidat républicain à la présidence. Longue analyse de Neil King Jr et Sara Murray en pages 14 et 15 du WSJE.

Où placer son argent en 2012 ? Le fameux Burton G. Malkiel est plutôt favorable aux marchés émergents et encourage les investisseurs à contrôler leurs coûts. Opinion en page 17 du WSJE.

 

 

JEUDI 5 JANVIER 2011

Léger avantage au Financial Times ce jeudi. 

A la une :

Après sa courte victoire à la primaire républicaine en Iowa, Mitt Romney tente de dégager un "momentum" favorable alors que Michelle Bachmann se retire de la course. Articles d'Anna Fifield, Richard McGregor et James Politi du FT et de Laura Meckler, Neil King Jr et Patrick O'Connor du WSJE. 

Les banques espagnoles vont devoir provisionner quelque 50 milliards d'euros supplémentaires pour tenir compte de la bulle immobilière du pays. Le nouveau gouvernement exige d'elles qu'elles nettoient leur bilan de façon à ne pas faire payer le contribuable. Article de Victor Mallet du FT.

Le Président de la Banque Centrale suisse, Philipp Hildebrand, est au centre de la polémique au sujet de certaines transactions financières (sur le dollar) réalisées avec son épouse. Délit d'initié ? Articles de Deborah Ball et Anita Greil du WSJE et de Haig Simonian du FT.

En pages intérieures :

Le secteur manufacturier japonais, à la base du miracle économique national d'après-guerre, est obligé de s'adapter aux temps nouveaux, ce qui passe par l'installation d'unités de production à l'étranger. De quoi hypothéquer le rebond du pays après deux décennies de malaise, alors que certains appellent au développement d'une économie de la connaissance. Longue analyse de Jonathan Soble en page 7 du FT.

En Mer de Chine, Etats-Unis et Chine se livrent une lutte d'influence pour affirmer leur présence militaire dans une zone géo-stratégiquement de plus en plus sensible. Enjeux dans cette longue analyse de Julian E. Barnes, Nathan Hodge et Jeremy Page en pages 14 et 15 du WSJE.

Pour jouer en Bourse la carte de pays émergents, plutôt que de recourir aux petites capitalisations locales, la meilleure stratégie serait encore de privilégier les actions des grandes entreprises qui servent la demande de ces pays, d'après Arjun Divecha en page 24 du FT.  

 

MERCREDI 4 JANVIER 2012

Ex aequo ce mercredi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !

A la une :

La Federal Reserve américaine se veut plus transparente, notamment pour encourager la reprise économique : elle publiera dorénavant chaque trimestre sa prévision d'évolution des taux d'intérêt. Articles de Luca di Leo et Jeffery Sparshott du WSJE et de Robin Harding et Shannon Bond du FT.

Le gouvernement français relance l'idée de la "TVA sociale" censée rendre les entreprises nationales plus compétitives et permettre de sauvegarder davantage d'emplois. Article de William Horobin du WSJE.

Souffrant du coup de froid sur l'économie mondiale, les banques d'affaires sont toujours à la diète et réduisent leurs coûts y compris en Asie, région à la rentabilité incertaine. Article d'Alison Tudor du WSJE.

Le gaz de schiste, fort présent aux Etats-Unis, attise les convoitises des entreprises chinoises et françaises : Sinopec et Total investissent chez l'Oncle Sam. Article d'Ed Crooks, James Boxell et Adam Jones du FT.

L'évolution du chômage en Espagne et en Allemagne illustre l'Europe à deux vitesses qui s'installe. Mais les réformes auxquelles s'attèle le gouvernment espagnol laissent espérer à terme des résultats économiques à l'allemande. Article de Gerrit Wiesmann, Victor Mallet et Stanley Pignal du FT.

En pages intérieures :

La Pologne est le seul pays de l'Union Européenne à avoir échappé à la récession en 2009. Le pays pourra-t-il renouveler cette performance en 2012 et s'imposer parmi les grandes nations européennes ? L'instabilité de sa devise, le zloty, pourrait pénaliser le dynamisme économique. Longue analyse de Jan Cienski en page 7 du FT.

En page 9 du FT, Martin Wolf préconise d'aborder toute reprise économique avec prudence et se réfère à l'économiste Hyman Minsky ayant théorisé les bulles financières qui apparaissent dans des périodes de "tranquillité".

Les Etats-Unis sont politiquement plus clivés que jamais : en 2012, la décision entre les candidats démocrate (Obama) et républicain (pas encore choisi) se jouera probablement dans quelques "counties" clé. Longue analyse de Neil King Jr, Arian Campo-Flores et Stephanie Simon en pages 14 et 15 du WSJE.

    

MARDI 3 JANVIER 2012

Si vous ne devez en lire qu'un ce mardi : le Wall Street Journal Europe

A la une :

Mitt Romney va-t-il faire la course en tête à la nomination pour la candidature républicaine à la prochaine élection présidentielle américaine ? L'Iowa est la première étape cruciale pour celui qui est présenté comme ayant les meilleures chances de battre Barack Obama en novembre prochain. Mais d'autres candidats sont en embuscade, notamment le très conservateur Ron Paul. Articles de Sara Murray, Danny Yadron et Douglas Belkin du WSJE et de James Politi du FT.

Le déficit budgétaire espagnol s'aggrave, sans doute au-delà des 8% initialement prévus pour 2011. Davantage de réformes devraient être entreprises par le nouveau gouvernement. Articles de Victor Mallet et Robin Wigglesworth du FT et de David Roman et Christopher Bjork en page 5 du WSJE.

Sommet bilatéral entre la France et l'Allemagne lundi prochain : l'affaiblissement prononcé de l'économie de l'Eurozone, qui aura un impact sur la crise des finances publiques, sera au centre des discussions. Article d'Andrea Thomas du WSJE.

L'Inde permet aux investisseurs étrangers de prendre des participations directes dans les entreprises du pays. De quoi étoffer les marchés financiers locaux. Article de James Lamont du FT.

En pages intérieures :

Le capitalisme à l'occidentale est-il dépassé ? Le modèle asiatique semble pour l'heure supérieur, avec les exemples chinois et indiens. Et le continent lation-américain compte également quelques belles réussites. Humilité avec David Wessel en page 8 du WSJE.

En pages 12 et 13 du WSJE, Aaron Lucchetti et Mike Spector reviennent sur l'écroulement du broker américain MF Global dont le directeur général, Jon Corzine, a suivi une stratégie nettement trop risquée. 1,2 milliard de dollars sont toujours introuvables.

Les comptes bancaires en ligne sont sujets aux attaques de plus en plus fréquentes de cybercriminels. Les banques américaines hésitent pourtant à investir dans la sécurité informatique. Longue analyse de Joseph Menn en page 5 du FT.

Volatilité et incertitude seront probablement le lot des marchés financiers en 2012. Les crises du surendettement public et privé ne sont pas derrière nous. Article de Tom Lauricella en page 19 du WSJE.