Bonne fête de la Toussaint et à bientôt !
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Bonne fête de la Toussaint et à bientôt !
octobre 26, 2011 | Lien permanent | Commentaires (0)
Si vous ne devez en lire qu'un ce mercredi : le Financial Times
A la une :
Eurozone. Bras de fer entre les banques et les gouvernements quant à la sortie de la crise grecque. De l'issue de ces tractations dépendra la hauteur de la recapitalisation du secteur bancaire. Article de Marcus Walker et Stephen Fidler du WSJE.
Silvio Berlusconi est l'objet de toutes les pressions internes et externes : en particulier, les Européens veulent que l'Italie décide des efforts supplémentaires pour renforcer la crédibilité du fonds de soutien financier de l'Eurozone. Articles de Guy Dinmore et Peter Spiegel du FT et de Stacy Meichtry et Giada Zampano en page 5 du WSJE.
Malgré son récent scandale de trading, la banque suisse UBS pourrait être plus à plaindre : la preuve en est que sa politique de bonus n'a pas été sensiblement modifiée. Article de Megan Murphy et Haig Simonian du FT.
La banque japonaise Nomura réduit la voilure, abandonnant ses ambitions de banque d'affaires globale : c'est l'Europe qui verra passer le scalpel. Article d'Alison Tudor et Atsuko Fukase du WSJE.
Autre signe des temps, Abu Dhabi revoit à la baisse l'ampleur de ses projets culturels : le gouvernement resserre son budget, ce qui hypothèque les plans de construction de musées gigantesques, entre autres filiales du Guggenheim et du Louvre. Article de Camilla Hall et Michael Peel du FT.
En pages intérieures :
Le spectre de Dexia planera, ce mercredi, sur la réunion au sommet des leaders de l'Eurozone : même si le cas de la banque franco-belge semble extrême, d'autres banques seront en danger tant que la crise ne sera pas colmatée. Longue analyse de Stanley Pignal en page 5 du FT.
Pleins feux sur la banque italienne Monte dei Paschi : elle est aujourd'hui fortement fragilisée car trop imprudente dans une période difficile. En pages 10 et 11 du WSJE, David Enrich et Deborah Ball reviennent sur un parcours tumultueux.
En page 7 du FT, l'éditorialiste Martin Wolf écrit une lettre à Mario Draghi, le nouveau patron de la BCE et lui demande une politique courageuse et audacieuse, en bref une implication plus radicale de la BCE pour éteindre l'incendie des dettes souveraines.
Supplément du FT : la Chine : les enjeux politiques de la transition en cours du leadership du pays, avec Jamil Anderlini à la une.
octobre 26, 2011 | Lien permanent | Commentaires (0)
Ex aequo ce mardi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !
A la une :
Eurozone. Les pourparlers de sortie de crise évoquent une forte contribution du secteur bancaire privé pour amortir la crise grecque : pas moins de 60% de la valeur faciale des obligations ... Inévitablement (et logiquement), les Allemands font ici prévaloir leurs arguments. Article de Peter Spiegel, Gerrit Wiesmann et Hugh Carnegy du FT.
La récession guette l'Europe empêtrée dans sa crise financière : la France est tout particulièrement mal en point. Point positif : l'inflation reste maîtrisée. Article de Brian Blackstone et William Horobin du WSJE.
En Grande-Bretagne, le Premier Ministre David Cameron fait face à une rebellion de son propre camp conservateur qui voudrait organiser un référendum sur l'opportunité de rester dans l'Union Européenne. Pour Cameron, le pays doit surtout porter assistance à ses voisins dans la mesure de ses moyens. Articles d'Elizabeth Rigby et Kiran Stacey du FT et d'Alistair MacDonald en page 6 du WSJE.
Signal rassurant pour l'état de santé des marchés financiers : les entreprises reprennent la route des fusions et acquisitions avec des deals annoncés notamment par Cigna, Oracle et Mattel. Article du WSJE.
Avec un tiers des sièges à l'assemblée, les Islamistes "modérés" du Nahda deviennent le premier parti tunisien après les récentes élections. Articles de Heba Saleh du FT et de Chrales Levinson en page 10 du WSJE.
En pages intérieures :
Les plus riches (les fameux "1%") cheminent-ils sur un long fleuve tranquille ? Non, d'après un nouvel ouvrage de Robert Frank : leurs fortunes connaissent des pics de volatilité sans précédent d'une année à l'autre, au rytme des secousses de l'économie. Longue analyse en pages 12 et 13 du WSJE.
La Birmanie s'engage assez rapidement dans la voie de la modernisation et de la libéralisation de son économie et de son régime politique. Mais la vieille garde militaire laissera-t-elle ce processus se dérouler jusqu'au bout ? Longue analyse d'Amy Kazmin en page 7 du FT.
L'ingéniérie comptable des banques est à l'oeuvre pour rendre plus attrayants les ratios de solvabilité de façon à échapper à la recapitalisation forcée. Article de Tom Braithwaite en page 14 du FT.
Malgré leur faible valorisation et leur faible volatilité, les investissseurs continuent de se méfier des actions japonaises. Elles sont contaminées par les problèmes financiers mondiaux et soumises au débat budgétaire intérieur. Article de Lindsay Whipp en page 24 du FT.
Supplément du FT : Debt Capital Markets
octobre 25, 2011 | Lien permanent | Commentaires (0)
Ex aequo ce lundi matin entre le FT et le WSJE : lisez donc les deux !
A la une :
Eurozone. Tout en préparant la recapitalisation du secteur bancaire européen à hauteur de quelque 100 milliards d’euros, la France et l’Allemagne pressent l’Italie, maillon décisif pour éviter la contagion de la crise, à prendre des mesures plus fortes pour doper la croissance de la péninsule. Articles de Quentin Peel, Peter Spiegel et Hugh Carnegy du FT et de Laurence Norman, Costas Paris et Matina Stevis du WSJE.
Bien plus tôt que planifié et seulement 5 ans après avoir été brocardé pour ses salaires trop élevés et des dissensions managériales internes, le géant allemand de l’automobile Volkswagen va ravir la place de numéro 1 mondial à son concurrent Toyota. Article de John Reed du FT.
Le groupe bancaire néerlandais ABN Amro se porte relativement bien et annonce son intention de se porter candidat aux rachats des actifs dont ses concurrents de l’Eurozone, plus fragiles, chercheraient à se délester. Article de Patrick Jenkins et Matt Steinglass du FT.
La Tunisie fait l’expérience de la démocratie avec les premières élections au suffrage universel libre avec la victoire des « Islamistes modérés » du Nahda. La page de l’autoritarisme se tourne en Afrique du Nord. Article de Charles Levinson du WSJE.
En pages intérieures :
Malgré un chômage qui reste élevé de façon préoccupante, les perspectives de récession s’estompent progressivement aux Etats-Unis mais la résilience de l’économie américaine a ses limites. Article de Justin Lahart en page 11 du WSJE.
Toujours aux Etats-Unis, l’économsite et ancien conseiller de Barack Obama, Lawrence Summers, prone une politique plus volontariste de soutien à l’économie, notamment en vue de soutenir le secteur de l’immobilier, toujours en crise. En page 9 du FT.
Pour Mohamed ElBaradei, ancien directeur général de l’AIEA, le nucléaire restera central pour longtemps encore alors que, au niveau mondial, la demande énergétique forte primera sur les inquiétudes quant à la sécurité des installations. Interview par Javier Espinoza en page 12 du WSJE.
Naguère réputées comme solides, les grandes banques françaises sont prises dans la tourmente de la crise des dettes souveraines de l’Eurozone. La faute à trop d’arrogance, péché responsable d’avoir reporté l’adoption de remèdes appropriés ? Longue analyse de David Enrich et David Gauthier-Villars en pages 14 et 15 du WSJE.
L’analyste financière de Fitch, Charlene Chu, en est convaincue : le plan de stimulation économique chinois de 2009 a provoqué un boom du crédit qui fragilise aujourd’hui fortement les banques du pays. De quoi fragiliser la main-mise des Communistes sur le pays ? Interview par Joseph Sternberg en page 21 du WSJE.
Face à la crise des finances publiques, une tendance à l’augmentation de la taxation des plus riches s’infiltre un peu partout dans les esprits des responsables gouvernementaux. Mais attention à cette vieille règle économique : trop d’impôt tue l’impôt ! Longue analyse de Vanessa Houlder en page 7 du FT.
Supplément du FT : FT Fund Management : en matière de « commodities », dans une perspective de long terme, mieux vaut investir en actions que dans le support physique. Article de Steve Johnson en page 3.
Supplément du FT : FT Business Education : Un MBA exécutif ? Optez pour La Kellogg/Hong Kong UST Business School !
octobre 24, 2011 | Lien permanent | Commentaires (0)
Si vous ne devez en lire qu'un ce vendredi : le Wall Street Journal Europe
A la une :
La Libye fête la mort du dictateur Kadhafi : les rebelles tiennent enfin leur victoire qui devrait mettre un terme aux violences. Article de Roula Khalaf, James Blitz et Borzou Daraghi du FT et de Margaret Coker du WSJE.
Et si le seul résultat concret du sommet européen de ce week-end était d'accoucher ... d'un nouveau rendez-vous pour se repencher sur la question des dettes souveraines ? La France et l'Allemagne peinent décidément à trouver un terrain d'entente. Un parachute de réserve finira-t-il par s'ouvrir ? Article de Peter Spiegel et Gerrit Wiesmann du FT.
Que cachent les comptes de la Banco Santander espagnole ? Alors que le management a toujours soutenu que les filiales du groupes étaient autonomes financièrement, l'unité britannique a-t-elle fait transiter des fonds vers la société-mère ? A priori, oui. Sara Schaefer Munoz et David Enrich mènent l'enquête pour le WSJE.
Quand Dexia prêtait de l'argent à ses deux principaux actionnaires institutionnels pour acheter des actions ... Dexia (quelque 1,5 milliard d'euros avant 2008). Un financement pour le moins peu orthodoxe ... Article de Stanley Pignal du FT.
En pages intérieures :
Dans l'actuel contexte de la mondialisation, Rolls-Royce fait le choix d'investir dans les pays à hauts revenus en misant sur la haute technicité et la valeur ajoutée de son offre. Pour du "low cost", allez voir ailleurs ... Longue analyse de Daniel Michaels en pages 12 et 13 du WSJE.
Pour Ron Paul, actuel candidat à l'investiture républicaine américaine en vue de la prochaine élection présidentielle, la Federal Reserve, par sa politique monétaire imprudente, est la principale responsable de la crise financière. Tribune en page 16 du WSJE.
Aux Etats-Unis, dans les rangs républicians, la mouvance anti-impôts et anti-dépenses publiques exerce une forte influence grâce au financement de groupes financiers puissants comme J.W. Childs ou encore Pimco. Au sein du "Club for Growth" (indépendant du Tea Party) avec Stephanie Kirchgaessner dans une longue analyse en page 7 du FT.
octobre 21, 2011 | Lien permanent | Commentaires (0)
Lisez l'analyse des enjeux de la réunion des leaders européens du week-end prochain dans le FT
A la une :
Et si, sur le front de la crise des dettes souveraines, on attendait trop de la réunion du week-end prochain des leaders européens ? Notamment des doutes surgissent quant à l'efficacité réelle d'une extension de l'utilisation du fonds de soutien financier, qui pourrait d'ailleurs s'avérer contraire aux traîtés. Article de Stephen Fidler et Charles Forelle du WSJE.
L'Union Européenne juge qu'une recapitalisation du secteur bancaire de l'ordre de 90 milliards d'euros serait suffisante, soit un montant deux fois moindre que l'estimation du FMI. La méthodologie utilisée favorise les banques britanniques et allemandes. Article d'Alex Barker et Patrick Jenkins du FT.
Silvio Berlusconi devrait nommer Lorenzo Bini Smaghi comme nouveau Gouverneur de la Banque d'Italie, en remplacement de Mario Draghi qui va occuper le poste de patron de la BCE. Article de Guy Dinmore et Ralph Atkins du FT.
L'Allemagne veut réduire son budget militaire dans le contexte actuel d'austérité budgétaire : cela passera par une baisse des commandes de jets et d'hélicoptères à EADS. Article de Gerrit Wiesmann du FT.
Le patron intérimaire d'UBS, Sergio Ermotti, veut élaguer fortement son actvité de banque d'affaires et se focaliser davantage sur la gestion de fortune. Cette modification starétgique s'inscrit dans les suites du scandale de trading qu'a dû essuyer récemment la banque suisse. Article de Francesco Guerrera et Deborah Ball du WSJE.
En pages intérieures :
Pas moins de 3 questions cruciales attendent les leaders européens ce prochain week-end pour désamorcer la crise financière. Un : quel défaut partiel sur la dette grecque ? Deux : Où trouver l'argent nécessaire à la recapitalisation des banques européennes ? Trois : Comment éviter la contagion à d'autres pays fragilisés comme l'Italie et l'Espagne ? Longue analyse à ne pas manquer par Peter Spiegel et Alex Barker en page 7 du FT.
Les sénateurs démocrates américains retournant prochainement devant leurs électeurs prennent de plus en plus leurs distances avec Barack Obama surtout lorsque ce dernier est en chute libre dans les sondages de leur Etat. Chacun pour sa pomme ! Longue analyse de Janet Hook en pages 14 et 15 du WSJE.
octobre 20, 2011 | Lien permanent | Commentaires (0)
Ex aequo ce mercredi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !
A la une :
La notation de la dette française est placée sous surveillance par l'agence Moody's : cette suspicion quant à la capacité de la France à bien gérer ses finances publiques ne sera pas un avantage pour sortir l'Eurozone de la crise. Articles de William Horobin et Charles Forelle du WSJE et de Hugh Carnegy, Peter Spiegel et David Oakley du FT.
Goldman Sachs affiche une perte au titre du troisième trimestre, sur fond de net ralentissement de son activité intimement liée à l'évolution des marchés financiers. Articles de Liz Moyer du WSJE et de Tom Braithwaite et Shahien Nasiripour du FT.
L'Union Européenne se demande si elle doit persévérer dans ses efforts de réduction des gaz à effet de serre devant la non réciprocité de la démarche ailleurs dans le monde. Un accord mondial sur le changement climatique reste en effet toujours hasardeux. Article d'Alessandro Torello en page 7 du WSJE.
Enrique Pena Neto, candidat à la prochaine élection présidentielle mexicaine en 2012, évoque la possibilité d'une libéralisation du secteur pétrolier national. Selon lui, le pays a été "otage" d'une idéologie qui a freiné le développement de cet important secteur d'activité. Article d'Adam Thomson du FT.
En pages intérieures :
L'Afrique du Sud reste un pays profondément inégalitaire sur une base raciale : si la pauvreté n'est pas saisie à bras le corps par les autorités, un populisme ravageur pourrait voir le jour, estime Andrew England dans une longue analyse en page 8 du FT.
La renaissance du Japon est en cours après le tsunami et Fukhushima : dans la petite ville de Rikuzentakata, le baseball sert assez étrangement à surmonter le traumatisme du désastre. Long article de Gordon Fairclough en pages 12 et 13 du WSJE.
Supplément du WSJE : Le "Corporate Risk" : volatilité et incertitudes à toutes les sauces.
Supplément du FT : L'entreprise connectée : la technologie doit être au service de la circulation de l'information (et non l'inverse).
octobre 19, 2011 | Lien permanent | Commentaires (0)
Si vous ne devez en lire qu'un ce mardi : le Wall Street Journal Europe
A la une :
Dans la famille Bettencourt, je choisis ... la fille. Françoise Meyers-Bettencourt est arrivée à ses fins et prend le contrôle de la fortune familiale évaluée à 15 milliards d'euros. Sa mère, Liliane Bettencourt, héritière de L'Oréal, est jugée inapte à gérer ses biens. Pas d'impact pour l'instant sur l'actionnariat de L'Oréal, notamment pour ce qui est de la participation de Nestlé. Articles de Paul Betts du FT et de Christina Passariello du WSJE.
Consolidation dans le secteur des services aux entreprises (allant de la maintenance à la sécurité) : le britannique G4S acquiert le danois ISS. Les actionnaires sont méfiants, eu égard à l'ampleur de l'intégration. Articles de Gil Plimmer et Clare McCarthy du FT et de Simon Zekaria en page 17 du WSJE.
Réchauffement commercial entre l'Inde et le Pakistan : le plus importante libéralisation des échanges entre les deux frères ennemis depuis la fin de l'empire britannique est sur le point d'être décidée. Mais les différends territoriaux ne sont pas aplanis. Article de James Lamont et Farhan Bokhari du FT.
BP et Anadarko parviennent à un accord sur la répartition de la facture à payer pour la catastrophe du Golfe du Mexique : Anadarko accepte de verser 4 milliards de dollars à BP. BP est en passe de gagner son pari visant à faire contribuer ses partenaires et co-contractants dans ce dossier. Article de Guy Chazan du WSJE.
En pages intérieures :
La BERD n'est guère optimiste quant aux perspectives de croissance économique 2012 en Europe centrale et orientale, du fait des liens de ces pays avec l'Eurozone. En cause, notamment, l'existence de nombreuses institutions financières dans ces pays qui sont en fait des filiales de groupes occidentaux fragilisés par la crise. Article de Paul Hannon en page 5 du WSJE.
Alors que le Portugal s'enfonce dans l'austérité pour correspondre aux exigences des bailleurs de fonds, Angela Merkel avertit contre tout excès d'optimisme quant au résultat à attendre du prochain sommet européen. C'est clair : les Allemands ne se feront pas soutirer n'importe quel accord ... Articles de Patricia Kowsmann en page 6 du WSJE et de Tom Fairless et Riva Froymovich en page 7 du WSJE.
La Turquie se développe rapidement, ce qui est un point d'ancrage intéressant pour les investisseurs et les pays voisins. Mais les récentes performances économiques pourront-elles être reproduites à l'avenir face au ralentissement européenne et au risque de crise financière ? Longue analyse de Daniel Dombey en page 9 du FT.
Le Qatar exerce-t-il une influence trop forte sur l'évolution de la situation en Libye ? Les connivences islamistes que cela sous-entend inquiète les milieux occidentaux ayant pourtant favorisé l'action des militaires qatari au sol pendant les opérations de libération du pays ... Longue analyse de Sam Dagher, Charles Levinson et Margaret Coker en pages 12 et 13 du WSJE.
octobre 18, 2011 | Lien permanent | Commentaires (0)
Ex aequo ce lundi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !
A la une :
La France et l'Allemagne sont mis en demeure par le G20 de trouver cette semaine une réponse ferme et décisive pour résoudre la crise de la dette souveraine de l'Eurozone : il s'agit de déterminer jusqu'où assumer la dette grecque, comment recapitaliser les banques et comment protéger les autres pays fragilisés. Le plan sera-t-il suffisamment précis pour convaincre les marchés ? Articles de Chris Giles, Quentin Peel et Hugh Carnegy du FT et de Charles Forelle et Sudeep Reddy du WSJE.
Deux décennies de hausse des tarifs électriques ? Un rapport de la Commission Européenne aurait conclu à cette perspective pour les pays européens qui préparent la transition vers les énergies renouvelables (avec une place prépondérante faite à l'énergie éolienne). Article de Pilita Clark du FT.
L'exposition de la Deutsche Bank aux casinos de Las Vegas avoisine 4,9 milliards de dollars, ce qui est comparable aux engagements de la banque vis-à-vis des pays fragilisés de l'Eurozone. Or, Las Vegas souffre énormément du ralentissement économique ... Article de Matthew Garrahan du FT.
François Hollande s'impose dans les primaires socialistes françaises en vue de la prochaine élection présidentielle de mai 2012 : à cet énarque, brillant mais sans réelle expérience du pouvoir, maintenant de rassembler son parti. Articles de Gabriele Parussini du WSJE et de Hugh Carnegy en page 3 du FT.
En pages intérieures :
Week-end marqué par les manifestations des "indignés" un peu partout dans le monde avec parfois, de fortes violences, comme à Rome. Quand l'austérité des pouvoirs publics se heurte au désespoir social ... Article de Stacy Meichtry en page 3 du WSJE.
Le modèle économique chinois basé sur l'exportation montre des signes d'essoufflement; notamment du fait de coûts à la hausse : même si un atterrissage en douceur de l'économie reste plausible, la transition vers un renforcement de la consommation intérieure est pleine d'incertitudes. Longue analyse de Jamil Anderlini en page 10 du FT.
En pages 12 et 13 du WSJE, Richard L. Brandt revient sur l'incroyable succès de Jeff Bezos à la tête de Amazon, le géant de la distribution en ligne : l'objectif est de personnaliser toujours plus l'offre à la clientèle.
Le WSJE décerne ses récompenses technologiques dans son supplément "The Journal Report" : Xerox Research Centre Europe et Novartis arrivent en tête de leur catégorie. En page 32, Carolyn T. Geer soutient la thèse que chacun peut devenir créatif, à condition d'apprendre les ficelles.
Supplément du FT : FT Fund Management : les fonds de "hedge funds" ne procurent guère de bonne performance, d'après Steve Johnson à la une. - La théorie des attentes rationnelles, à la base de la finance moderne, se heurte à la réalité mais rien ne vient encore la remplacer au tableau noir. Article de James Mackintosh en page 28.
octobre 17, 2011 | Lien permanent | Commentaires (0)
Léger avantage au Financial Times ce vendredi
A la une :
Les banquiers allemands sont inquiets : selon eux, un durcissement de la réglementation du secteur précipiterait l'Europe dans la crise financière qu'on cherche par ailleurs à éviter. Dilemme explicité par Laura Stevens, Eyk Henning et Brian Blackstone du WSJE.
Les pays émergents tentent de résister à la contagion de la crise financière occidentale à leurs propres économies : en pompiers de dernier recours, ils envisagent d'aider le FMI à financer les pays européens affaiblis. Article d'Alan Beattie et Alex Barker du FT et de Alex Frangos et Patrick McGroarty du WSJE.
L'Espagne de devrait pas être à même d'atteindre son objectif de réduction à 6% de son déficit public pour 2011 : la croissance reste très faible et les gouvernements régionaux continuent à trop dépenser. Article de Victor Mallet du FT.
La plus grosse peine de prison jamais établie pour un délit d'initié : Raj Rajaratnam, le fondateur de Galleon Group, est condamné par un tribunal new-yorkais à une peine de 11 ans et au paiement de 63,8 millions de dollars. Articles de Chad Bray et Susan Pulliam du WSJE et de Kara Scannell du FT.
En pages intérieures :
Jean-Claude Trichet, en passe de quitter ses fonctions à la tête de la BCE, en appelle à la responsabilité des gouvernements des pays de l'Eurozone pour résoudre la crise de la dette : les difficultés de coordination de l'action sont révélatrices, selon lui, d'une crise occidentale plus large qui ne remet néanmoins pas en cause le capitalisme tant que celui-ci reste encadré par des règles. Il met en garde contre une fragilisation du secteur bancaire. Longue interview en page 7 du FT.
Le nouveau maire de Chicago et ancien conseiller de Barack Obama, Rahm Emanuel, entend bien redresser les finances de sa ville : cela passe notamment par une remise à plat du système de collecte des immondices. Tensions. Longue analyse de Douglas Belkin en pages 12 et 13 du WSJE.
Les banques européennes sont de plus en plus invitées à réduire leur voilure et à accepter d'assumer leurs pertes sur la dette grecque : en page 17, le FT revient sur la question avec des mini-profils de 8 banques concernées par le sujet et sur leurs perspectives de contourner le problème.
Vous cherchez une ville au charme médiéval pour passer quelques jours au calme ? Essayez Tallin, la capitale de l'Estonie (tout en évitant les rigueurs hivernales). Article de Jeff Mills en page 29 du WSJE.
Supplément du FT : L'alimentation mondiale : l'importance d'améliorer la productivité des petits fermiers locaux dans les pays les plus pauvres, avec Sarah Murray à la une.
octobre 14, 2011 | Lien permanent | Commentaires (0)
