Revue de Presse Financière

MARDI 31 MARS 2009

Si vous ne devez en lire qu'un ce mardi : le Wall Street Journal Europe

A la une :

Barack Obama durcit le ton à l'égard de l'industrie automobile américaine (GM et Chrysler) : l'Etat n'interviendra que si de profondes réformes sont menées, ce qui passera sans doute par une mise en faillite et une scission de GM. Articles de Jeffrey McCracken, Monica Langley et John D. Stoll du WSJE et de Tom Braithwaite, Julie MacIntosh et Bertrand Benoit du FT.

Les leaders mondiaux tentent d'accorder leurs violons en vue du G20 de jeudi : mais un large accord global sur la sortie de crise ne devrait pas être dégagé. Article de George Parker, Chris Giles et Krishna Guha du FT. En page 9 du FT, Peter Thal Larsen est également sceptique quant à l'issue du sommet : la remise en ordre d'un système financier mondial qui encourage les prêts, tout en protégeant les contribuables d'un défaut majeur, n'est pas pour tout de suite.

Le G20 sera à tout le moins l'occasion de se pencher sur le "Big Bang" de déréglementation financière né dans les années 80 : l'émergence des banques globales qui s'en est suivi est à l'origine des problèmes actuels, en l'absence de régulateur global. Article de Mark Whitehouse du WSJE.

Un groupe pétrolier russe, Surgutneftegaz, prend une participation de 21,2% dans un groupe hongrois, Mol : un signe clair des intentions de Moscou de se renforcer sur le marché énergétique européen. Articles de Haig Simonian, Stefan Wagstyl, Catherine Belton et Thomas Escritt du FT et de Guy Chazan et Gregory L. White en page 3 du WSJE.

En pages intérieures :

Skype, le service de téléphonie "gratuite" sur Internet, lance une application pour l'iPhone : la flexibilité multi-plateformes de la technologie est un avantage concurrentiel. Article de Geoffrey A. Fowler et Amol Sharma en page 7 du WSJE.

Grandeur et décadence de Rick Wagoner, le patron de GM : sa passe d'armes avec Obama lui a coûté son poste. Retour sur une carrière mouvementée avec John D. Stoll dans une longue analyse en page 16 et 17 du WSJE.

En ces temps de nouvelle frugalité, les produits de grande consommation (alimentation, détergents, etc) de marque doivent prouver leur valeur face à des produits génériques : P&G lance une nouvelle approche baptisée "performance-based value messaging". Article de Jonathan Birchall en page 12 du FT.

LUNDI 30 MARS 2009

Si vous ne devez en lire qu'un ce lundi : le Financial Times

A la une :

A l'aube du G20, Barack Obama appelle à l'unité des pays en vue de coordonner au mieux la sortie de crise. Il minimise le risque de clash avec l'Europe, même s'il reconnaît une différence de sensibilité sur la question des dépenses à consentir. La réalité des dissensions aura-t-elle raison de ces voeux pieux ? Articles d'Edward Luce, Lionel Barber et Chrystia Freeland du FT et de Carrick Mollenkamp, Stephen Fidler et Alistair MacDonald du WSJE. Interview de Obama en page 9 du FT. En page 8 du WSJE, Alan Murray interviewe pour sa part Tim Geithner.

La tentation de réduction de la facture laissée par la crise par le biais d'un retour à l'inflation pénaliserait lourdement beaucoup d'épargnants. Mais y a-t-il vraiment une autre option ? Article de Mark Whitehouse du WSJE.

Remplacement surprise du directeur général de Peugeot, Christian Streiff, sur fond de malaise entre le management et les actionnaires de contrôle, la famille Peugeot. Article de Peggy Hollinger et John Reed du FT.

Les autorités européennes vont investiguer quant aux pratiques des annonceurs on line en matière de profilage des consommateurs. L'éternel débat du respect numérique de la vie privée avec Nikki Tait et Tim Bradshaw du FT.

En pages intérieures :

Quelques signaux encourageants du côté de l'économie américaine, notamment du côté du marché immobilier et des commandes de biens durables. Pour l'emploi, il faudra encore attendre. Article de Kelly Evans en page 2 du WSJE.

La crise économique mondiale freine l'ambition de nombreux entrepreneurs chinois (à la base du miracle économique national de ces dernières années) qui remisent leurs plans d'expansion, notamment à l'exportation. Longue analyse de James T. Areddy en pages 18 et 19 du WSJE.

Pour Alan Greenspan, même si le rebond boursier devrait être modeste en rapport des pertes subies, il fera du bien à l'économie mondiale : il faut retrouver une viabilité de l'intermédiation financière. En page 11 du FT.

Supplément du FT : FT Financial Management : le célèbre investisseur David Swensen (Université de Yale) croit dans la vertu de la simplicité. En page 4 avec Deborah Brewster.

Supplément du FT : Global Traveller. 

VENDREDI 27 MARS 2009

Ex aequo ce vendredi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !

A la une :

Tim Geithner, Secrétaire d'Etat au Trésor américain, plaide pour une stricte réglementation des marchés financiers : le but est d'empêcher la survenance de crises telles que celle que nous connaissons et de mieux protéger les consommateurs et investisseurs. Article de Damian Paletta du WSJE.

L'Espagne de Zapatero veut relancer l'investissement public à destination de la croissance durable : énergie renouvelable et biotechnologie sont au programme. Article de Victor Mallet du FT.

Fragilisation du secteur financier russe : le pays pourrait voir des centaines de banques disparaître d'ici à la fin de l'année sur fond de multiplication des prêts douteux. Article de Catherine Belton et Stefan Wagstyl du FT. 

Barack Obama va se déplacer en Europe où il bénéficie d'un large soutien populaire alors que les milieux politiques se méfient davantage. Article de Jonathan Weisman et Stephen Fidler du WSJE.

La baisse des investissements dans le secteur pétrolier pourrait nourrir la prochaine explosion du cours du brut, d'après une étude récente. Article de Guy Chazan du WSJE.

Les banques suisses empêchent leurs cadres de partir à l'étranger de peur qu'ils soient interpelés sur des dossiers de fraude fiscale. Le secteur financier suisse s'inquiète de ce qui est considéré là comme des attaques injustifiées de la part des grands pays. Article de Richard Milne du FT.

En pages intérieures :

Retour de la France dans le commandement intégré de l'OTAN, ce qui ne va sans controverses dans l'Hexagone de la part de ceux qui s'émeuvent de ce rapprochement atlantiste. Longue analyse de  Ben Hall en page 7 du FT.

Aux Etats-Unis, la "task force" mise sur pied par l'Administration Obama pour envisager la restructuration du secteur automobile devrait conclure à la nécessité d'une période d'austérité pour les dirigeants et pour les employés, du moins chez GM et Chrysler. Longue analyse de Neil King Jr et John D. Stoll en pages 14 et 15 du WSJE.

Alan Greenspan, largement considéré comme un des responsables de la crise actuelle, continue sa campagne de réhabilitation : pour lui, le problème est qu'il n'est pas possible de modéliser le passage de l'euphorie à la peur. Commentaire en page 9 du FT.

Les business schools revoient leurs programmes : il s'agit de préparer les futurs managers à plus de scepticisme pour survivre dans des environnements difficiles. Dossier en pages 10 et 11 du WSJE.

Supplément du FT : Montres et bijoux. 

JEUDI 26 MARS 2009

Si vous ne devez en lire qu'un ce jeudi : le Financial Times

A la une :

Le haut management de Barclays (directeur général et président du conseil d'administration) sont sur un siège éjectable : leur combat en vue de préserver la banque de toute aide de l'Etat a fragilisé le groupe. Les actionnaires s'impatientent. Article de Sara Schaefer Munoz du WSJE.

Forte instabilité politique subsistante en Bosnie : la communauté internationale doit agir pour dégager l'avenir du pays. Article de Marc Champion du WSJE.

Gordon Brown tente de désamorcer le prochain G20 sur fond de profonds désaccords entre les gouvernements quant à la gestion de la crise. A la tête de l'Union Européenne, le Premier Ministre tchèque, fragilisé dans son pays, a assimilé la politique américaine à une "route vers l'enfer". Ambiance. Articles de Stephen Fidler, Joanna Slater et Matthew Cowley du WSJE et de Tony Barber et Edward Luce du FT.

Pour la première fois en 7 ans, le Royaume-Uni éprouve des difficultés à trouver preneurs pour ses obligations : les marchés se méfient des déficits étatiques creusés en ces temps de récession. Article de David Oakley, Chris Giles et Jean Eaglesham du FT.

Nervosité sur le dollar alors que Tim Geithner a émis la possibilité de discuter avec les Chinois sur la possibilité de remise en cause du statut international du billet vert. Article de Krishna Guha, Tom Braithwaite et Peter Garnham du FT.

En pages intérieures :

Alors qu'il y a 30 ans, l'ordinateur personnel avait amené le pouvoir au niveau de l'utilisateur final, la tendance se renverse aujourd'hui avec le "cloud computing" qui entraîne une nouvelle centralisation à partir d'Internet. Longue analyse de cette évolution technologique avec Richard Waters en page 7 du FT.

L'aide financière apportée à l'Afrique par les pays riches n'est pas toujours positive : elle peut favoriser la corruption et ralentir la croissance. L'Afrique ferait mieux de prendre son destin en main et de s'ouvrir davantage au commerce mondial, préconise Dambisa Moyo dans une longue analyse en page 16 et 17 du WSJE. 

Les responsables d'entreprises s'inquiètent de la montée de la colère et de la frustration du public et même de leurs employés. Les services de sécurité privés sont fortement demandés. Article d'Emma Jacobs en page 10 du FT.

Supplément du FT : Santé : Et si la crise mettait en péril, d'abord et avant tout, la santé des populations les plus pauvres ? Jeffrey Sachs en page 10.

MERCREDI 25 MARS 2009

Si vous ne devez en lire qu'un ce mercredi : le Financial Times

A la une :

Ben Bernanke (Federal Reserve) et Tim Geithner (Trésor américain) demandent au Congrès plus de pouvoirs pour agir sur les institutions financières, surtout non bancaires, et pour imposer plus de régulation. Articles d'Andrew Ward et Tom Braithwaite du FT et de Michael R. Crittenden et Maya Jackson Randall du WSJE.

En France, le parachute doré octroyé au patron de Valeo, Thierry Morin sur le départ, provoque la polémique, et ce jusqu'à l'Elysée : Nicolas Sarkozy assure vouloir moraliser le capitalisme. Article de Peggy Hollinger, David Ibison et Bertrand Benoit du FT.

Le système hongrois des retraites pèse trop lourd dans le budget de l'Etat alors que la pays est déjà financièrement très fragile. Article de Charles Forelle du WSJE.

Le Royaume-Uni ne peut se permettre une allonge au plan de relance, d'après la Banque d'Angleterre inquiète du déficit qui se creuse. Article de Chris Giles du FT.

En pages intérieures :

En matière de placements en actions, le risque ne paie pas toujours : lorsqu'ils osent regarder leurs pertes en face, les investisseurs commencent à le comprendre et cherchent des alternatives plus sécurisantes pour leurs retraites. Longue analyse de John Authers et Deborah Brewster en page 7 du FT.

L'Administration Obama a dû adoucir ses critiques à l'égard des banques pour faire passer son projet de sauvetage du système financier via un partenariat public/privé. Fragile compromis frôlant la compromission. Longue analyse de Monica Langley en pages 16 et 17 du WSJE.

En page 9 du FT, Martin Wolf ne croit pas que le sauvetage du système financier américain soit pour demain, les décisions qui viennent d'être prises ne permettant pas, selon lui, de restaurer la confiance.  

MARDI 24 MARS 2009

Si vous ne devez en lire qu'un ce mardi : le Wall Street Journal Europe

A la une :

C'est une demi-surprise : le plan de Tim Geithner en vue d'assainir le système financier américain a été bien accueilli avec, notamment, une réaction très positive de la Bourse américaine qui s'est envolée de plus de 6%. Articles collégiaux du WSJE et du FT.

Washington s'inquiète davantage de la situation au Pakistan qu'en Afghanistan : dans cette région, toute politique doit s'appuyer sur le voisinage, à savoir la Chine et ... l'Iran. Odeur de poudre avec Daniel Dombey et James Blitz du FT.

L'argent a totalement envahi le monde du football professionnel : l'UEFA envisage une taxation sur les joueurs les plus "chers" au profit des clubs les plus modestes de façon à rééquilibrer les forces en présence.  Article de Roger Blitz du FT.

AIG a aidé certaines banques à réduire leurs factures fiscales aux Etats-Unis et en Europe. Nouveau scandale ? Article de Jesse Drucker et Carrick Mollenkamp du WSJE.

En pages intérieures :

La Suisse accepte de se conformer aux standards internationaux de transparence fiscale bancaire : de quoi altérer profondément le secteur financier du pays qui ne vit néanmoins pas que de l'évasion fiscale. Longue analyse de Haig Simonian en page 7 du FT.

La Chine émet l'idée de la création d'une nouvelle devise mondiale de réserve, en vue d'atténuer la primauté du dollar : la fin d'un monde unipolaire sur fond de montée en puissance des pays émergents ? Article d'Andrew Batson en page 3 du WSJE.

Profitant de la récession, Skype désire élargir son offre à destination des entreprises soucieuses d'économies. eBay, qui avait déboursé 2,6 milliards USD en 2005 pour s'offrir Skype, cherche ainsi à mieux rentabiliser son investissement. Article de Geoffrey A. Fowler en page 7 du WSJE.

Et si les anciens seigneurs de guerre afghans étaient les meilleurs aliés des Etats-Unis en vue de stabiliser le pays ? Pleins feux sur Gulagha Shirzai, l'actuel gouverneur de Nangarhar. Longue analyse de Matthew Rosenberg en pages 16 et 17 du WSJE.

    

LUNDI 23 MARS 2009

Si vous ne devez en lire qu'un ce lundi : le Wall Street Journal Europe

A la une :

Devenant de facto son premier actionnaire, un fonds souverain d'Abu Dhabi prend une participation de 9% dans Daimler dont la perte devrait être massive au premier trimestre. Articles de Daniel Schäfer du FT et de Christoph Rauwald en page 4 du WSJE.

Premier test d'envergure pour l'Administration Obama : le plan de sortie des actifs toxiques bancaires via une structure d'investissement public/privé.  Pas gagné d'avance. Articles de Daniel Dombey et Edward Luce du FT et de Deborah Solomon en page 3 du WSJE. Tim Geithner expose, lui-même, son plan en page 15 du WSJE : le secteur privé fixe les prix de ces actifs et les contribuables profiteront de toute remontée.

Pour Jean-Claude Trichet, l'Europe n'a pas besoin de renforcer les plans de relance déjà décidés : il appelle cependant les Etats à implémenter rapidement et efficacement les plans existants. Article de Joellen Perry et Stephen Fidler du WSJE.

Les concurrents de AIG demandent à ce que les fonds fédéraux qui lui ont été accordés ne servent pas à lui conférer un avantage compétitif indu. Article de Liam Pleven et Sudeep Reddy du WSJE.

L'Imperial Bank of Commerce, banque canadienne, favorise-t-elle les employés nationaux lors des plans de licenciements ? C'est du moins ce que prétend un cadre de nationalité allemande, Achim Beck, récemment licencié. Suite devant les tribunaux. Article de Megan Murphy du FT.

En pages intérieures :

Pour le Prix Nobel d'Economie Gary Becker, l'influence grandissante de l'Etat dans le système économique sera difficile à renverser : le capitalisme, certes encadré, doit pourtant être préservé à tout prix, selon lui. Interview par Mary Anastasia  O'Grady en page 14 du WSJE.

Il avait choisi de porter la lutte contre la corruption et le non-droit jusqu'au dehors des tribunaux : l'avocat russe Stanislav Markelov en est mort. Enquête sur une société du laissez-faire judiciaire avec Andrew Osborn en pages 16 et 17 du WSJE.

1999-2009 : une décennie plus tard, le paysage bancaire mondial a été fondamentalement redessiné, comme en témoignent tableaux et graphiques. Analyse de Peter Thal Larsen ou Simon Briscoe en page 7 du FT.

Un grand patron promeut l'idée de la "solidarité sociale" qui s'inscrit dans le cadre d'un capitalisme rénové évitant les excès. La rentabilité doit coexister avec les valeurs, selon Jorma Ollila, président de Nokia et Royal Dutch Shell en page 12 du FT.

Supplément du FT : FT Fund Management.

VENDREDI 20 MARS 2009

Ex aequo ce vendredi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !

A la une :

Les députés américains prennent la mesure du scandale des bonus octroyés au personnel d'entreprises aidées par les fonds fédéraux, notamment chez AIG. Ces bonus ne seront pas interdits mais très lourdement taxés. Article de Greg Hitt & alii du WSJE.

Sur fond d'une demande qui s'évapore pour ses produits, l'aciériste allemand ThyssenKrupp réduit sa voilure en annonçant le licenciement de plusieurs milliers de personnes. Article de Daniel Schäfer du FT.

Les investisseurs se reportent sur les matières premières pour se protéger des risques d'inflation et d'affaiblissement du dollar. Article de Javier Blas du FT.

La Turquie serait proche d'un accord avec le FMI pour l'octroi d'une aide financière. Le calendrier électoral local trouble la question. Article de Marc Champion et Nicholas Birch du WSJE.

Le modeste laboratoire pharmaceutique Stiefel (non coté), spécialisé en produits dermatologiques, attise l'intérêt des géants du secteur qui pourraient débourser plusieurs milliards de dollars pour se l'offrir. Article de Matthew Karnistchnig et Dana Cimilluca du WSJE.

Des poissons robots ? Des scientifiques testent cette solution dans le port espagnol de Gijon pour mesurer la qualité de l'eau. Article de Fiona Harvey du FT.

En pages intérieures :

Avec l'écroulement de Hypo Real Estate, la crise a démontré que la finance rhénane n'était pas exempte des excès aujourd'hui pointés du doigt dans le seul monde anglo-saxon. Longue analyse de James Wilson en page 7 du FT.

L'Etat français veut bien venir en aide aux entreprises en difficultés mais à la condition de préserver l'emploi. Dans le secteur automobile au niveau européen, ce type de politique met en lumière un dilemme fondamental : comment réduire les surcapacités structurelles si personne ne veut fermer de sites de production ? Longue analyse de Leila Abboud et David Gauthier-Villars en pages 12 et 13 du WSJE.

La récession mondiale tend à attiser les rivalités économiques entre les deux géants asiatiques, l'Inde et la Chine, qui auraient pourtant plutôt intérêt à coopérer. Article de Peter Wonacott en page 9 du WSJE.

Pour le Prix Nobel Gary Becker et son collègue Kevin Murphy, les autorités ne doivent pas jeter le bébé avec l'eau du bain : le traitement à apporter au système économique malade ne doit pas signer la fin du capitalisme, la seule machine connue apte à "créer de la richesse". En page 9 du FT. 

JEUDI 19 MARS 2009

Ex aequo ce jeudi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !

A la une :

Royaume-Uni et Allemagne s'allient pour réclamer une réglementation plus stricte pour le secteur bancaire : notamment, les banques devraient mettre davantage de capital de côté pendant les jours fastes de façon à mieux supporter les récessions. Machine arrière pour les Britanniques qui avaient suivi ces dernières années la déréglementation américaine. Articles d'Alistair MacDonald et Marcus Walker du WSJE et de Peter Thal Larsen, Jennifer Hughes et George Parker du FT. 

La Federal Reserve veut injecter davantage de capitaux dans le système financier, notamment pour faire tomber les rendements obligataires et stimuler ainsi l'économie. De quoi ravir les investisseurs. Articles de Jon Hilsenrath et Brian Blackstone du WSJE et de Krishna Guha du FT.

IBM s'apprêterait à racheter son concurrent Sun Microsystems de façon à se renforcer sur des segments de marché clé, comme la finance et les télecoms, hors de la sphère d'influence de Microsoft. Articles de Matthew Karnitschnig, William M. Bulkeley et Justin Scheck du WSJE et de Julie MacIntosh et Richard Waters en page 13 du FT.

La lutte des classes est de retour en France : une importante grève nationale met en péril le plan de réformes de Nicolas Sarkozy. Article de Peggy Hollinger du FT.

En pages intérieures :

Où en est la volonté de coopération économique en Europe afin de s'extraire de la crise ? L'Europe, qui blamait il y a peu encore George W. Bush pour son manque de leadership mondial, pourrait subir à présent le même reproche. Longue analyse de Tony Barber en page 7 du FT.

Pékin bloque le projet d'acquisition d'un producteur de jus de fruits local, Huiyuan Juice, par Coca-Cola. Parfum de protectionnisme sur fond de législation anti-monopole. Articles de Gordon Fairclough, Carlos Tejada et Valérie Bauerlein en page 4 du WSJE et de Sundeep Tucker, Peter Smith et Jamil Anderlini en page 16 du FT.

A l'heure où la création d'emplois est une priorité pour stabiliser le pays, l'économie irakienne souffre de la concurrence de l'Iran et de ses produits bon marché subsidiés par Téhéran. Longue analyse de Gina Chon en pages 14 et 15 du WSJE.

Internet Explorer 8, la mise à jour du navigateur de Microsoft, s'enrichit de nouvelles fonctionnalités mais reste inférieur, notamment en matière de vitesse d'exécution, à Firefox. Article de Walter S. Mossberg en page 27 du WSJE.

MERCREDI 18 MARS 2009

Si vous ne devez en lire qu'un ce mercredi : le Financial Times

A la une :

Le FMI n'est guère optimiste quant à l'évolution de la récession dans l'Eurozone. Angela Merkel craint, pour sa part, une relance de l'inflation aux Etas-Unis. Article de Krishna Guha, Bertrand Benoit, Chris Giles et Daniel Pimlott du FT.

Forte pression exercée sur Nicolas Sarkozy afin de taxer davantage les plus riches, sur le modèle suivi par Barack Obama. "Je n'ai pas été élu pour relever les impôts", a déclaré l'intéressé. Article de David Gauthier-Villars du WSJE.

Un autre à être mis sous pression, c'est Tim Geithner, le Secrétaire américain au Trésor : sa crédibilité est en jeu alors qu'il doit annoncer son plan de traitement des actifs toxiques bancaires. Article d'Edward Luce du FT. En page 4 du FT, Gillian Tett parle de confusion qui remplace l'espoir.

Les autorités britanniques auditent les pratiques financières offshore de Barclays afin d'y déceler d'éventuelles fraudes fiscales dont elle et d'autres banques auraient bénéficié. Article de Carrick Mollenkamp et Sara Schaefer Munoz du WSJE.

Les majors pétroliers vont-ils parvenir à maintenir leurs généreuses distributions de dividendes sur fond de récession globale et de prix pétroliers faibles ? Si les structures financières sont encore solides, le rythme actuel devra sans doute être freiné en cas de prolongation de la crise. Article de Guy Chazan du WSJE. 

Certes, la France a obtenu de l'Europe la réduction de la TVA sur la restauration. Mais le secteur va-t-il jouer le jeu en réduisant les prix et en augmentant l'emploi ? Article de Ben Hall du FT.

En pages intérieures :

Les firmes pharmaceutiques s'endettent significativement pour boucler des opérations de fusions/acquisitions risquées. Les expériences de la dernière décennie appellent à la prudence des investisseurs. Longue analyse de Ron Winslow et Avery Johnson en pages 16 et 17 du WSJE.

La crise financière suédoise de 1992 peut-elle apporter des réponses pour résoudre la crise actuelle ? De nombreuses différences existent : notamment les banques aujourd'hui pèsent plus dans l'économie et sont plus complexes. Longue analyse de Peter Thal Larsen et Chris Giles en page 7 du FT.

Pour Martin Wolf, en page 9 du FT, le monde a les moyens financiers de surmonter la crise, même au prix d'un endettement substantiel supplémentaire.

Supplément du FT : Investir au Japon : sous-estimer le potentiel japonais de rebond  serait une erreur, d'après Mure Dickie à la une. La Banque du Japon tente d'enrayer la poursuite de la chute boursière en donnant de l'oxygène au secteur bancaire. Article de Megumi Fujikawa et Tomoyuki Tachikawa en page 25 du WSJE.