Revue de Presse Financière

VENDREDI 31 OCTOBRE 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce vendredi : le Financial Times

A la une :

Les consommateurs américains n’ont pas le moral, poussant l’économie du pays à sa plus mauvaise performance trimestrielle des 7 dernières années (-0,3%). La récession se précise. Article de James Politi et Michael Mackenzie du FT.

Alors que les investisseurs recherchent la sécurité, les spreads obligataires entre les pays de l’Eurozone s’accroissent : l’Italie et la Grèce sont fragilisées. Article de Joellen Perry et Liz Rappaport du WSJE.

Contre toute attente, la Deutsche Bank a réussi à publier un bénéfice au troisième trimestre, grâce à une astuce comptable. D’autres groupes financiers pourraient s’en inspirer. Article de James Wilson et Jennifer Hughes du FT.

Les bénéfices des compagnies pétrolières sont, comme attendu, pléthoriques mais les investissements sont mis sous revue, suite à l’effondrement du prix du pétrole. Article de Russell Gold et Guy Chazan du WSJE.

Aux Etats-Unis, une  législation datant de 2005 cherchant à protéger les banques d’affaires du défaut d’un gros client a également accéléré leur propre chute ces derniers mois. Explications avec Francesco Guerrera, Nicole Bullock et Julie MacIntosh du FT.

L’attitude américaine favorable à la globalisation sans contraintes des échanges économiques pourrait être revue suite à l’élection présidentielle, surtout si Obama l’emporte. Article de Greg Hitt et Brad Haynes du WSJE.

En pages intérieures :

Engagé au Brésil, Chevron fait la triste expérience de ce qui devient la règle pour le secteur pétrolier : c’est de plus en plus difficile et donc coûteux de dénicher du pétrole qui se fait de plus en plus rare. Longue analyse de Russell Gold en pages 14 et 15 du WSJE.

Confronté à la descente aux enfers du cours de l’action de son groupe et à net coup de froid sur le secteur mondial de l’acier, Lakshmi Mittal revoit à la baisse ses ambitions mais ne perd pas la foi dans l’empire qu’il a créé. Longue analyse de Peter Marsh en page 9 du FT.

L’industrie minière est durement touchée par la baisse des prix des métaux : les acteurs qui restent financièrement sains pourraient se laisser tenter par des acquisitions. Article de Rebecca Bream en page 21 du FT.

Supplément du FT : Faire des affaires en Ecosse.

JEUDI 30 OCTOBRE 2008

Ex aequo ce jeudi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !

A la une :

La Federal Reserve américaine et d’autres banques centrales, en Norvège et en Chine, réduisent leurs taux d’intérêt. Ce pourrait ne pas être la fin de la tendance. L’objectif reste de combattre la crise du crédit. Articles de John Hilsenrath, Joellen Perry et Takeshi Takeuchi du WSJE et de Krishna Guha et Michiyo Nakamoto du FT.

Chez Royal Dutch Shell, c’est l’actuel directeur financier, Peter Voser, qui prendra les rênes du groupe, en remplacement de Jeroen van der Veer, directeur général depuis 2004. Article d’Ed Crooks du FT et de Guy Chazan en page 32 du WSJE.

Le pouvoir russe se porte au secours des oligarques impécunieux : 10 milliards de dollars de refinancement sont débloqués. Article de Catherine Belton du FT.

La Hongrie, en difficultés, parvient à un accord avec le FMI : le pire pourrait être évité en Europe Orientale. Article de Marcus Walker et Charles Forelle du WSJE.

Les Démocrates américains préparent déjà l’Administration Obama et son agenda législatif : les contradictions de la campagne devront être aplanies, explique Jonathan Weisman du WSJE.

En pages intérieures :

Les systèmes de rémunération des hauts cadres des banques d’affaires, à Londres et à New York notamment, vont devoir être revus sous la pression des gouvernements, des régulateurs et de l’opinion publique. Longue analyse de la situation et des enjeux avec Brooke Masters, Lina Saigol et Greg Farrell en page 7 du FT. Réflexion sur le même thème par Ramyar Moghadassi en page 14 du WSJE.

Les deux candidats à l’élection présidentielle américaine utilisent Internet pour mobiliser leurs partisans et en récolter de nouveaux. Longue analyse de Christopher Rhoads en pages 16 et 17 du WSJE.

Pour l’économiste George Newman, la baisse récente de la Bourse de New York anticipe la victoire d’Obama. Opinion en page 15 du WSJE.

L’industrie de la défense se positionne dans le combat contre … le réchauffement climatique. Article de Sylvia Pfeifer en page 10 du FT.

Une page spéciale sur la crise dans le secteur automobile américain : GM et Chrysler plus proches de s’unir. Page 15 du FT avec John Reed et Bernard Simon.

Supplément du FT : Investir en Asie Centrale.

MERCREDI 29 OCTOBRE 2008

Ex aequo ce mercredi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !

A la une :

La Federal Reserve américaine s’apprête à réduire ses taux d’intérêt pour éviter une dure récession s’accompagnant de déflation. Dans la foulée, Wall Street s’envole : l’indice Dow Jones gagne 11% alors que la chasse aux bonnes affaires a repris. Articles de Jon Hilsenrath et Peter A. McKay du WSJE.

Rencontrer la demande mondiale de pétrole sera difficile ces prochaines années alors que la production décline plus vite que prévu. De plus, le niveau actuellement peu élevé du prix du baril n’encourage pas les investissements. Article de Carola Hoyos et Javier Blas du FT. 

En France, Nicolas Sarkozy dévoile, à coups de contrats subsidiés, son plan pour l’emploi alors que la confiance des consommateurs européens décline dangereusement. Article de Sebastian Moffett du WSJE.

L’espace d’une brève spéculation ayant porté le cours de l’action ordinaire à plus de 1000 euros, Volkswagen est devenue l’entreprise la plus valorisée au monde : les hedge funds qui avaient misé sur la baisse du cours ont dû se couvrir précipitamment. La Bourse casino continue de faire parler d’elle. Article de Richard Milne du FT.

En déboursant 125 millions de dollars, Google parvient à un accord avec les auteurs et éditeurs américains concernant sa bibliothèque en ligne. Article de Kenneth Li du FT.

En pages intérieures :

L’industrie biotech américaine éprouve des difficultés en cette période de crise du crédit : des projets sont annulés, des équipes sont réduites ou des fusions sont recherchées. Article de Jeanne Whalen et Ron Winslow en page 7 du WSJE.

Le travailleur américain moyen est désabusé : pendant les années Bush, il n’a pas profité de l’augmentation de la productivité alors que les plus riches se sont encore enrichis. Analyse d’Edward Luce en page 9 du FT.

Pour Martin Wolf, en page 11 du FT, la priorité est d’éviter une récession mondiale. Et les décisions qui seront prises au cours des prochains mois devraient redessiner l’économie mondiale pour une génération entière.

La page 11 du WSJE est consacrée au Japon, pays rattrapé par la crise financière : la situation économique, politique et boursière n’y est guère brillante. Seul le yen s’en sort bien. Articles de John Murphy, Hiroko Tabuchi et Miho Nakauchi.

A l’assaut du marché africain, Microsoft à fort à faire pour éloigner la menace Linux, qui ne coûte pas grand-chose, voire rien du tout. Travail de persuasion auprès des institutions publiques et privées. Longue analyse de Steve Stecklow en pages 16 et 17 du WSJE.

Supplément du FT : Corporate Finance.

Supplément du FT : Chypre.

MARDI 28 OCTOBRE 2008

Si vous ne devez en lire qu'un ce mardi : le Financial Times

A la une :

Est-il possible pour les pouvoirs publics d’infléchir la gravité de la récession économique qui s’installe un peu partout dans le monde ? Les marchés boursiers en doutent. Article d’Alistair MacDonald et Marcus Walker du WSJE.

La hausse du yen inquiète, surtout alors qu’en Occident des baisses de taux d’intérêt semblent au programme. Les Japonais réfléchissent à une intervention. Article de Krishna Guha, Raphael Minder et Michiyo Nakamoto du FT.

La couleur de peau de Barack Obama jouera-t-elle un rôle déterminant dans le résultat de l’élection présidentielle américaine ? Personne ne le sait à coup sûr. Article de Gerald F. Seib du WSJE.

Les investisseurs fuient les marchés boursiers asiatiques, jugés trop risqués. Contraste fort avec une conception encore récente selon laquelle les marchés émergents étaient relativement préservés des effets de la crise financière. Article de Peter Stein, Laura Santini et Hiroko Tabuchi du WSJE.

Panique du côté des « hedge funds » qui avaient misé sur une baisse du cours de l’action Volkswagen : l’annonce de la montée en puissance du groupe Porsche dans le capital du groupe a fait exploser le cours de l’action ordinaire VW à la hausse (+147%). Article de Richard Milne du FT.

Le « top staff » de la filiale asiatique du Crédit Agricole accepte une réduction de salaire de 25% pour éviter les licenciements. Un exemple qui sera suivi ailleurs dans le secteur financier ? Article de Sundeep Tucker du FT.

En pages intérieures :

Pour le célèbre économiste Arthur Laffer, cette fois l’âge de la prospérité est bel et bien derrière nous : il se méfie néanmoins des mesures gouvernementales prises dans l’urgence. Article en page 13 du WSJE.

GM et Chrysler peuvent-ils être acculés à la faillite ? Une fusion entre les deux constructeurs américains améliorerait en tous cas les chances d’une aide de l’Etat. Longue analyse de Jeffrey McCracken et John D. Stoll en pages 14 et 15 du WSJE.

La Fondation John Templeton rassemble quelques intellectuels et leur pose la question suivante : le libre marché a-t-il un impact corrosif sur la force morale ? Avis éclectiques et argumentés en page 5 du FT.

A Bangkok , la protestation populaire (appuyée par l’armée) contre le pouvoir en place ne faiblit pas : l’élite urbaine veut que ses intérêts soient mieux pris en compte. Analyse d’Amy Kazmin en page 9 du FT.

Supplément du FT : Comprendre le défi énergétique.

Supplément du FT : Los Angeles.

LUNDI 27 OCTOBRE 2008

Ex aequo ce lundi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux ! 

A la une :

Semaine à hauts risques pour les Bourses alors que bon nombre d’entreprises vont publier leurs résultats trimestriels et donner des indications sur la suite : selon certains, les bénéfices des groupes européens pourraient chuter de quelque 40% en 2009. Article de Richard Milne du FT.

Les troubles financiers atteignent les pays du Golfe : le Koweit vient notamment en aide à ses banques. Article de Margaret Coker et Chip Cummins du WSJE.

Le secteur de l’assurance est lui aussi touché : ainsi, Aegon pourrait utiliser jusqu’à 20 milliards d’euros du fonds mis en place par les Pays-Bas. Article de Dana Cimilluca du WSJE.

L’Asie émergente bientôt en récession ? Possible mais la définition est un peu plus lâche là-bas : la croissance doit tomber sous les 6% (et sous les 8% pour la Chine). Article de Patrick Barta du WSJE.

Le FMI se porte au secours de l’Ukraine : un prêt de 16,5 milliards de dollars est envisagé. Article de Roman Olearchyk et Alan Beattie du FT.

Peu avant le plan américain de sauvetage du secteur financier, Goldman Sachs et Citigroup ont envisagé une fusion. Article d’Henny Sender et Francesco Guerrera du FT.

En pages intérieures :

Le tumulte des marchés financiers trouve son origine dans les difficultés des entreprises à accéder au crédit et dans des perspectives économiques négatives. Longue analyse de Kelly Evans, Joellen Perry, Yumiko Ono et John Lyons en pages 16 et 17 du WSJE.

La Russie court le risque d’une récession aussi dramatique qu’il y a 10 ans : l’investissement étranger vient à manquer et la faiblesse des cours pétroliers n’est pas pour rassurer. Mais, pour l’heure, les coffres sont encore pleins. Longue analyse de Charles Clover en page 7 du FT.

Les actions américaines sont-elles bon marché ? Certains experts prédisent des lendemains qui chantent pour ceux qui sauront patienter. Article d’Annalena Lobb en page 19 du WSJE.

Supplément du FT : Business Education : Executive MBAs

Supplément du FT : FT Fund Management : les investisseurs institutionnels s’opposent de plus en plus aux salaires mirobolants des grands patrons. Article de Steve Johnson à la une.   

VENDREDI 24 OCTOBRE 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce vendredi : le Financial Times

A la une :

La menace de récession devrait amener les banques centrales à baisser les taux en Europe, sans doute d’un demi-point. Articles de Joellen Perry du WSJE et de Ralph Atkins du FT.

Nicolas Sarkozy lance l’idée d’un fonds souverain « à la française » pour repousser les prédateurs étrangers qui se pencheraient de trop près sur les groupes français affaiblis. Du populisme ? Article de Ben Hall du FT.

Après les « subprimes », nouveau coup dur pour les banques allemandes : dans leur recherche d’un rendement plus élevé que sur leur territoire national, elles s’étaient en effet aventurées en … Islande. Article de Mike Esterl et Charles Forelles du WSJE.

Standard & Poor’s abaissera sans doute prochainement le rating de la dette russe : la crise financière a affaibli les finances de la nation. Artilce d’Alan Cullison et Gregory L. White du WSJE.

Quelle va être l’évolution prochaine du cours du baril de pétrole ? Le marché mise à la baisse alors que, face à la crainte d’une large récession, le scepticisme entoure le projet de l’OPEP de réduire la production. Article de Carola Hoyos et Javier Blas du FT.

En pages intérieures :

Mea culpa : l’ancien patron de la Federal Reserve, Alan Greenspan, reconnaît qu’il a accordé trop de confiance aux établissements financiers, censés mieux veiller à leurs propres intérêts. Articles d’Alan Beattie et James Politi en page 4 du FT et de Brian Blackstone et Kara Scannell en page 2 du WSJE.

Malgré le net ralentissement de l’économie américaine, les ouvriers de Boeing poursuivent leurs mouvements de grève : ils s’inquiètent des délocalisations de production. Longue analyse de J. Lynn Lunsford en pages 14 et 15 du WSJE.

La jeunesse américaine devrait être un des facteurs décisifs pour la victoire de Barack Obama : il récolterait 60% des intentions de vote des moins de 30 ans. Analyse de Jurek Martin en page 7 du FT.

Le G1 de Google, un concurrent pour l’iPhone d’Apple ? Pas encore, juge Paul Taylor en page 10 du FT.

Supplément du FT : le Kénya : assainir le milieu politique de la corruption ambiante, avec William Wallis et Barney Jopson à la une. 

JEUDI 23 OCTOBRE 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce jeudi : le Financial Times

A la une :

Les Etats-Unis accueilleront le 15 novembre (soit 11 jours après les élections présidentielles) le sommet du G20 consacré à la crise financière. Article collégial du FT.

Les pays d’Europe de l’Est ressentent les effets de la crise : les capitaux étrangers sur lesquels ils comptent pour développer leurs économies se tarissent. La Hongrie est tout particulièrement fragilisée. Articles de Marcus Walker du WSJE et de Thomas Escritt, Roman Olearchyk et Stefan Wagstyl en page 2 du FT.

Les perspectives d’une sévère récession économique en Europe pèsent sur les Bourses et les devises du Vieux Continent. Article de Martin Essex du WSJE.

Face à un prix du baril pétrolier en chute libre, la Russie coopère avec l’OPEP mais ne promet pas de réduire sa production. Article de Gregory L. White et Neil King Jr du WSJE.

Les projets d’expansion d’Arcelor Mittal sont mis sous revue, signe d’un refroidissement du marché de l’acier. Article de Peter Marsh du FT.

Obama se prépare-t-il à une victoire écrasante sur McCain ? Les sondages le laissent supposer. Article d’Edward Luce du FT.

En pages intérieures :

En page 13 du WSJE, le professeur Darrell Duffie défend les produits financiers complexes : ces derniers sont utiles mais doivent être « proprement » régulés, selon lui.

En page 6, le FT consacre un dossier complet aux biocarburants, et en particulier à l’éthanol. Aux Etats-Unis, alors que l’impact sur la pollution ou la dépendance vis-à-vis des sources énergétiques étrangères est faible, les milieux politiques et commerciaux se heurtent au scepticisme des contribuables. Analyse et questions/réponses de Stephanie Kirchgaessner et Kevin Allison.

Pleins feux sur le secteur immobilier californien : les prix continuent de baisser, ce qui commence à attirer les amateurs de bonnes affaires. Analyse de Michael Corkery et Jonathan Karp en pages 14 et 15 du WSJE.

Les banques japonaises qui ont survécu à la crise d’il y a 5 ans profitent de leur capital reconstitué pour prendre des positions dans la finance occidentale. Analyse de Michiyo Nakamoto et David Pilling en page 7 du FT.

Dans la Silicon Valley, les start ups ont tiré les leçons de l’effondrement de la bulle Internet de 2000 : elles réduisent actuellement leurs voilures pour mieux rebondir à terme. Article de Chris Nuttall en page 10 du FT.

 

MERCREDI 22 OCTOBRE 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce mercredi : le Financial Times

A la une :

Les fonds monétaires américains reçoivent aussi l’assistance de la Federal Reserve de façon à ce qu’ils puissent continuer à prêter aux banques. Article de James Politi et Michael Mackenzie du FT.

En Europe, les gouvernements avancent des mesures pour tenter de limiter les effets de la récession. Nicolas Sarkozy va même jusqu’à proposer la création d’un « gouvernement économique » européen. Article de David Gauthier-Villars & alii du WSJE.

Les investisseurs qui s’étaient laissés griser par les perspectives des biocarburants font aujourd’hui grise mine : le boom de l’éthanol n’est plus qu’un souvenir, laissant de lourdes pertes financières derrière lui. Au nombre des victimes, un certain Bill Gates. Article de Kevin Allison et Stephanie Kirchgaessner du FT avec une longue analyse en page 10.

La fin du boom financier londonien altère le profil économique et même psychologique de la capitale britannique. Article d’Alistair MacDonald et Cassell Bryan-Low du WSJE.

Les groupes d’aéronautique au secours des compagnies aériennes, leurs clientes, ces dernières ayant du mal à trouver des financements. Article de Kevin Done et Justin Baer du FT.

Dans les sondages, Barack Obama creuse l’écart sur son rival John McCain : Sarah Palin aurait un effet négatif. Article de Laura Meckler du WSJE.

En pages intérieures :

Pour Martin Wolf, c’est la fin du rêve du découplage économique entre les économies matures et émergentes : si la dépression ne semble pas à l’ordre du jour, une récession globale reste le scénario le plus vraisemblable. En page 13 du FT.

Pour naviguer au mieux sur les eaux tumultueuses de la crise financière, Barack Obama bénéficie du soutien et des conseils de Paul Volcker, ancien président de la Federal Reserve. Longue analyse de Monica Langley en pages 16 et 17 du WSJE.

L’enseignement en ligne est une réalité émergente aux Etats-Unis et en Grande-Bretagne : plongée au cœur de deux « web schools » avec Jonathan Moules en page 14 du FT.

Supplément du FT : Digital Business : que veulent réellement les entreprises en matière de technologies de l’information ? Article de Stephen Pritchard à la une.

MARDI 21 OCTOBRE 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce mardi : le Financial Times

A la une :

C’est au tour de la Suède de concocter son plan de protection bancaire. Plus pour ramener la confiance que pour assister des groupes en difficultés, assure le gouvernement. Articles de Charles Forelle et Joellen Perry du WSJE et de David Ibison et Robert Anderson en page 4 du FT.

Le FMI s’apprête à annoncer un plan de sauvetage de quelque 6 milliards de dollars pour l’Islande. Article de David Ibison du FT.

Les banques allemandes rechignent à user du plan de soutien allemand : les règles du jeu sont assouplies. Article de Bertrand Benoit et James Wilson du FT.

Net ralentissement de la croissance chinoise, consécutivement à la crise financière : des mesures sont envisagées pour soutenir les exportations et renforcer les infrastructures. Articles de Geoff Dyer du FT et d’Andrew Batson et Ian Johnson en page 10 du WSJE.

Les rémunérations des dirigeants d’entreprises en question : plusieurs pays prennent des dispositions pour revenir vers des niveaux plus raisonnables, surtout dans le secteur financier. Article de Joann S. Lublin et Mike Esterl du WSJE.

Grosse perte pour le conglomérat de Hong Kong, Citic Pacific : le directeur financier a engagé le groupe dans une mauvaise voie en pariant sur le dollar australien. Résultat : près de 2 milliards de dollars de perte. Article d’Yvonne Lee et Laura Santini du WSJE.

En pages intérieures :

A la tête de la Federal Reserve américaine, Ben Bernanke est favorable à un nouveau paquet de mesures fiscales pour soutenir une économie affaiblie. Une loi en ce sens pourrait être signée par le Congrès avant l’entrée en fonction d’un nouveau Président. Article de Krishna Guha en page 3 du FT.

Les perspectives de croissance 2009 dans l’Eurozone ne sont guère encourageantes. Pas grand-chose à espérer comme le montre la carte de Ralph Atkins en page 4 du FT.

La Virginie, traditionnel bastion républicain depuis 40 ans, pourrait-elle virer dans le camp démocrate ? Possible, analyse Edward Luce en page 9 du FT.

Le groupe américain Pilgrim’s Pride, numéro 1 mondial du … poulet, est en difficultés : le poids de la dette pèse lourd alors que le prix du grain grimpe et celui du poulet s’effondre. Longue analyse de Lauren Etter et Jeffrey McCracken en pages 16 et 17 du WSJE.

Pour le célèbre gestionnaire de fonds Mark Mobius, les économies émergentes n’ont pas perdu de leur attrait comme destinations d’investissement. En Asie, si les exportations risquent de marquer le pas, les économies domestiques sont davantage robustes que par le passé. En page 28 du FT.

Supplément du FT : Dubai.

LUNDI 20 OCTOBRE 2008

Ex aequo ce lundi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !

A la une :

Un sommet international impliquant principalement le G8 et quelques grands pays émergents sera bientôt tenu à New York pour évoquer la crise financière. Les Etats-Unis vont-ils se rapprocher de la position européenne ? Pas si sûr ! Article de John D. McKinnon, Alistair MacDonald et Alessandra Galloni du WSJE.

Et le dollar ? Eh bien, il se porte assez bien, merci pour lui ! Il bénéficie de la globalisation de la crise (née aux Etats-Unis) et d’un statut traditionnel de valeur refuge alors que les investisseurs quittent les marchés des actions. Article de Joanna Slater du WSJE.

L’Etat néerlandais injecte 10 milliards d’euros dans la banque ING alors que le groupe pourrait annoncer la première perte trimestrielle de son histoire. Toute comparaison avec le dossier Fortis est écartée. Articles de Michael Steen du FT et de Dana Cimilluca en page 2 du WSJE.

L’empire industriel de l’homme le plus riche de Russie, Oleg Deripaska, est menacé alors que ce dernier a du mal à rembourser plus de 2 milliards de dollars à des banques occidentales. Une conséquence des effets de la crise financière sur la Russie. Article de Catherine Belton du FT.

Vague de licenciements à la Silicon Valley alors que le pessimisme grandit. Article de Richard Waters et Chris Nuttall du FT.

Record de levée de fonds pour Obama en septembre : pas moins de 150 millions de dollars sont venus grossir son budget de campagne. Là aussi, il prend l’avantage sur un McCain qui se limite à la dotation publique. Article de Christopher Cooper et Laura Meckler du WSJE.

En pages intérieures :

La baisse des prix pétroliers et celle de la Bourse nationale pourraient peser sur la croissance économique russe. Article de Gregory L. White en page 10 du WSJE.

Les pays du Golfe peuvent espérer un atterrissage en douceur de leur économie : mais, à Dubai, l’ampleur de la dette nécessaire au financement de projets pharaoniques inquiète. Analyse de Roula Khalaf et de Lionel Barber en page 8 du FT.

La mort en 1993 d’un agent de la CIA à Tbilissi a-t-elle été le point de départ d’une nouvelle guerre froide avec la Russie ? En pages 16 et 17 du WSJE, Andrew Higgins ouvre une passionnante enquête.

La révolution 3D qui est en marche dans le cinéma est considérée par certains comme un tournant aussi important que l’apport du son dans les années 1920. Article de Matthew Garrahan en page 18 du FT.

Supplément du FT : FT Financial Manegement : la présence d’actifs toxiques dans les fonds de pension est une aubaine (de plus) pour les avocats alors que des actions en justice vont éclore ici et là.

Supplément du WSJE : Wealth Bulletin : si vous êtes très riche …

Supplément du WSJE : The Journal Report : et si mesurer la performance des employés était contreproductif ? Article de Samuel A. Culbert en page R2.