Revue de Presse Financière

LUNDI 30 JUIN 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce lundi : le Wall Street Journal Europe

A la une :

Confrontées à de graves problèmes financiers, les compagnies aériennes américaines pourraient voir se relâcher les contraintes sur l’investissement étranger dans leur capital. Article de Daniel Michaels du WSJE.

Le G8 se prépare-t-il à remttre en question l’ampleur de l’aide (25 milliards de dollars annuels) planifiée au profit de l’Afrique ? C’est possible. Article de Hugh Williamson du FT.

Lakshmi Mittal intéressé, d’une manière ou d’une autre, par le groupe minier Rio Tinto actuellement objet d’une offre de reprise par l’australien BHP Billiton : l’objectif serait de sécuriser l’approvisionnement en minerai de fer. Article de Peter Marsh du FT.

S’il est vrai que les investisseurs doutent des perspectives bénéficiaires des banques et donc pénalisent les cours de leurs actions, leurs obligations, elles, se portent mieux. Pas anormal, estime Tom Lauricella du WSJE.

Le pétrolier BP a du mal à apercevoir le bout du tunnel en Russie : il cherche à comprendre les motivations réelles du Kremlin et de ses partenaires russes dans TNK-BP. Article de Gregory L. White et Guy Chazan du WSJE.

La direction générale de Citigroup tente de resouder les différentes divisions du groupe : cela passera par une modification du système de bonus des managers. L’heure est à la coopération et aux synergies. Article de Francesco Guerrera du FT.

En pages intérieures :

L’Afrique attire les investissements agricoles sur fond de prix alimentaires élevés. Mais les investisseurs privés doivent éviter certains écueils, au premier rang desquels les pratiques de corruption. Article de John W. Miller en page 2 du WSJE.

La croissance indienne en péril pour cause d’infrastructures (transport, énergie) insuffisantes : un plan d’investissement gouvernemental de 500 milliards de dollars pourrait se heurter à des problèmes sur le terrain.Analyse de Joe Leahy en page 11 du FT.

De retour de Wall Street, Phil Gramm – surnommé « Dr No » -  serait sans doute le prochain Secrétaire d’Etat au Trésor si John McCain était élu. Interview de ce convaincu d’un gouvernement minimaliste par Stephen Moore en page 12 du WSJE.

Alors qu’Hillary Clinton l’a rejoint dans ses meetings pour tenter d’unifier le parti démocrate, Barack Obama aspire à convaincre davantage de Noirs à voter. Articles de Christopher Cooper et Susan Davis et d’Amy Chozick en pages 14 et 15 du WSJE.

Supplément du WSJE : Pour ou contre l’énergie nucléaire ? Les éléments du débat avec Michael Totty à la une.

Supplément du FT : Energie : Vers un changement structurel au fur et à mesure de la poursuite de l’envolée des prix pétroliers. Le baril bientôt à 250 dollars ? Article d’Ed Crooks à la une.

Supplément du FT : Hong Kong : Etre patriote (chinois) sans renoncer à l’idéal démocratique ? Article de Tom Mitchell à la une.

Supplément du FT : FT Fund Management : l’harmonisation européenne des produits financiers complexes est postposée. Article de Sophia Grene à la une.

VENDREDI 27 JUIN 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce vendredi : le Financial Times

A la une :

La crise financière repart de plus belle : alors que le pétrole franchit la barre des 140 dollars par baril, les Bourses chutent sur fond de révision à la baisse des perspectives des « blue chips ». Articles de Francesco Guerrera, Michael Mackenzie et Nicole Bullock du FT et d’Annelena Lobb en page 15 du WSJE. La tolérance au risque des investisseurs est en chute libre. Article de Michael Mackenzie en page 27 du FT.

Mais quel est au juste le potentiel pétrolier de l’Arabie Saoudite ? Les Saoudiens eux-mêmes ne sont pas d’accord entre eux ! Sur le marché mondial du pétrole, la vision pessimiste prévaut actuellement, même si certains voient dans les actuels prix élevés une incitation à investir et à produire davantage, ce qui à terme devrait faire baisser ces prix. Article de Neil King Jr du WSJE.

Le directeur général du groupe russe Gazprom relativise l’importance de l’OPEP et affirme que son groupe sera dans les années à venir le premier groupe énergétique mondial. Article d’Ed Crooks et Catherine Belton du FT.

Augmentation de capital dans l’urgence pour Fortis qui voit le cours de son action perdre 19% en une séance. Le directeur général Jean-Paul Votron se dit serein sur son avenir et celui de la banque. Articles de Carrick Mollenkamp et Neil Shah du WSJE et de Sarah Laitner et Chris Hughes en page 15 du FT.

Avantage à Obama dans les Etats du Midwest américain, qui pourraient s’avérer cruciaux lors de l’élection présidentielle. Article de June Kronholz du WSJE.

Grosse amende (350 millions de dollars) acquittée par Air France-KLM dans une affaire de collusion sur les tarifs cargo aux Etats-Unis. Article de Stephanie Kirchgaessner et Kevin Done du FT.

En pages intérieures :

En pages 12 et 13 du WSJE, Andy Pasztor et Christopher Conkey ouvrent l’épineux dossier de la sécurité du transport aérien aux Etats-Unis : des mesures de contrôle plus coercitives seraient nécessaires.

Au plus bas des sondages, le premier ministre travailliste britannique Gordon Brown table sur le redorage de son blason au fur et à mesure que la situation de ses compatriotes s’améliorera. Espoir, espoir avec George Parker et Jim Pickard en page 7 du FT.

La classe moyenne indienne, en plein essor, recherche des conseils financiers indépendants et, plus généralement, tente d’acquérir une meilleure culture financière. Article d’Amy Yee en page 10 du FT.

JEUDI 26 JUIN 2008

Ex aequo ce jeudi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !

A la une :

Pour la première fois depuis l’été dernier, la Federal Reserve ne réduit pas ses taux : le risque inflationniste l’en dissuade. En Europe, on s’attend même à un relèvement des taux. Articles de Sudeep Reddy du WSJE et de Krishna Guha et Tony Barber du FT.

Les investisseurs quataris s’apprêtent à monter à près de 10% dans le capital de Barclays alors que le géant bancaire se tourne vers l’Est pour reconstituer son capital amoindri par la crise financière. Article de Peter Thal Larsen et Jane Croft du FT.

Sur le marché interbancaire, la méfiance persiste alors que les résultats semestriels des banques approchent. Analyse d’une situation tendue avec Neil Shah et Carrick Mollenkamp du WSJE.

Le PDG de Procter & Gamble, AG Lafley, lance un appel aux deux candidats à la Maison Blanche : « Ne noircissez pas le tableau de la situation économique du pays afin d’éviter une récession encore plus grave ». Article d’Elizabeth Rigby et Jonathan Birchall du FT.

Au Zimbabwe, l’opposition brimée par le Président Robert Mugabe à l’occasion des élections présidentielles en appelle à la mobilisation internationale et d’abord à celle des Etats voisins. Article de Sarah Childress du WSJE.

En pages intérieures :

Le projet de Nicolas Sarkozy d’éliminer la publicité de la télévision publique et de compenser le financement par une taxe sur les opérateurs Internet et de mobilophonie ainsi que sur la télévision privée est très controversé. Foire d’empoigne en perspective jusqu’au projet de loi automnal. Articles de Leila Abboud et David Gauthier-Villars en page 4 du WSJE et de Peggy Hollinger en page 5 du FT

Avec l’amélioration de la situation économique de plusieurs pays est-européens, les flux migratoires à destination du Royaume-Uni et de l’Irlande, aujourd’hui en difficultés, sont en train de s’inverser. Ces immigrés est-européens avaient participé à la croissance économque tout en modérant l’inflation salariale. Longue analyse de Joellen Perry en pages 14 et 15 du WSJE.

Les investisseurs institutionnels japonais pressent les entreprises du pays à réformer leurs pratiques de « corporate governance » : ils espèrent notamment à terme une hausse de la rentabilité des fonds propres. Article d’Alison Tudor en page 23 du WSJE.

A nouveau le « corporate governance » mis en cause cette fois au sein des grandes banques : les administrateurs pointés du doigt pour ne pas avoir vu venir la crise. Et si l’indépendance avait trop pris le pas sur la compétence ? Analyse de Francesco Guerrera et Peter Thal Larsen en page 11 du FT.

MERCREDI 25 JUIN 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce mercredi : le Financial Times

A la une :

Alors que les prix sont à la hausse dans des secteurs comme l’acier ou la chimie, les entreprises n’ont d’autre choix que de tenter de répercuter ces tensions sur leurs clients. Le spectre de l’inflation hante l’économie mondiale. Article de Francesco Guerrera , Krishna Guha et Javier Blas du FT.

Au niveau mondial, on assite à un transfert de richesses vers l’Est : les pays émergents captent l’essentiel des nouveaux millionaires. Article de Robert Frank du WSJE.

NYSE Euronext acquiert 25% de la Bourse du Qatar, au nez et à la barbe de la Deutsche Börse et du London Stock Exchange. Articles de Simeon Kerr et Jeremy Grant du FT et de Neil Shah du WSJE.

Du fait du poids des prix pétroliers, les compagnies aériennes risquent de postposer ou d’annuler de nombreuses commandes d’avions : Airbus et Boeing font grise mine. Article de J. Lynn Lunsford et Susan Carey du WSJE.

Pour le directeur général de Siemens, trop de managers du groupe sont allemands, blancs et mâles : même s’il n’est pas question de quotas, il veut promouvoir la diversité à l’heure de la globalisation. Article de Richard Milne du FT.

En pages intérieures :

Barack Obama tente de se positionner vers le centre de l’échiquier politique, ce qui irrite certains de ses partisans les plus libéraux. Quant à John McCain, il place la question de l’indépendance énergétique américaine au centre de sa campagne. Articles de Susan Davis, de Laura Meckler et d’Elizabeth Holmes et Kate Linebaugh en pages 12 et 13 du WSJE.

Les sanctions internationales à l’égard de l’Iran et de son programme nucléaire empêchent les groupes occidentaux d’investir dans un pays riche en gaz et en pétrole alors même que l’offre énergétique mondiale pose problème. Analyse des enjeux avec Anna Fifield et Najmeh Bozorgmehr en page 10 du FT.

En page 13 du FT, Martin Wolf analyse la situation économique mondiale à travers un double prisme : la déflation provoquée par la crise financière et l’inflation des prix des matières premières. La préoccupation première, selon lui, doit être la gestion de la crise énergétique.

Alors que les ventes à découvert (« short selling ») se généralisent en Bourse, une « anti-bulle » est-elle en train de se mettre en place ? Réflexions de John Kay en page 13 du FT.

MARDI 24 JUIN 2008

Ex aequo ce mardi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !

A la une :

Les prix pétroliers élevés affectent l’activité économique européenne. Avec un réel risque de stagflation, la Banque Centrale Européenne fait face à un dilemme : à court terme, elle devrait tout de même relever ses taux. Articles de Ralph Atkins du FT et de Marcus Walker du WSJE.

Les aciéristes chinois acceptent une augmentation sensible des prix du minerai de fer. De quoi relever en aval les prix des voitures, machines-outils et autres produits. Bref, là aussi, un ressort inflationniste ! Articles de Javier Blas et Rebecca Bream du FT et de Robert Guy Matthews du WSJE.

Des hedge funds ont ciblé à la baisse des actions bancaires britanniques : tentatives d’abus de position sur le marché ? Article de Jennifer Hughes et James Mackintosh du FT.

Le florissant commerce entre le Myanmar et la Chine offre un support au régime militaire de la junte birmane. Etat des lieux collégial du WSJE.

En pages intérieures :

Epineuse question que celle du financement public des onéreux anti-cancéreux : les laboratoires vont devoir adapter leurs prix sans compromettre leur R&D. Pas simple ! Analyse d’Andrew Jack en page 7 du FT.

Barack Obama a trouvé un allié de poids pour contrer John MacCain sur les questions militaires : le vétéran Jim Webb a notamment été Secrétaire d’Etat à la Marine sous Ronald Reagan. Long article de Monica Langley en pages 16 et 17 du WSJE.

Les acquisitions payées en actions détruisent, en moyenne, de la valeur, selon une étude récente menée par les professeurs Lev et Gu. Breakingviews en page 22 du WSJE.

Pour le chroniqueur Ian Harwood, le temps est venu de privilégier les obligations : les faibles perspectives bénéficiaires ne plaident pas en faveur des actions. En page 24 du FT.

Gros supplément du FT sur le Nigeria.

PROCHAINE REVUE DE PRESSE : MARDI 24 JUIN 2008

VENDREDI 20 JUIN 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce vendredi : le Financial Times

A la une :

Sous la pression internationale, la Chine relève ses prix énergétiques. Cela ne va pas arranger une inflation qui déjà pointait. Articles de Geoff Dyer et Javier Blas du FT et d’Andrew Batson du WSJE.

La remise en cause du contrat américain d’EADS a de quoi inquiéter les milieux d’affaires européens alors que les politiciens américains bombent le torse. Article d’August Cole et Daniel Michaels du WSJE.

La Commission Européenne veut une plus grande concurrence effective sur la distribution en ligne. Article de Nikki Tait du FT.

Microsoft ne se lancera pas dans une stratégie de croissance externe à tout prix pour compenser l’échec de sa tentative de reprise de Yahoo. L’objectif sera de se renforcer sur la plateforme publicitaire. Article de Richard Waters du FT. L’ère post-Bill Gates s’ouvre sur fond d’incertitudes. Voir toute la page 19 du FT.

Au sein de la Banque d’Angleterre, Paul Tucker est pressenti pour s’occuper des questions de stabilité financière. Tout un programme ! Article d’Alistair MacDonald du WSJE.

En pages intérieures :

Même si cela ne règlera pas le problème des prix élevés à court terme, les Républicains américains (et John McCain en tête) désirent intensifier l’exploration/production pétrolières au large des côtes du pays, malgré les problèmes environnementaux. Articles de John D.McKinnon et Stephen Power et de Ben Casselman en page 13 du WSJE.

Chrysler peut-il s’en sortir ? Si la restructuration en cours réussit, cela mettrait du baume au coeur de l’industrie automobile américaine et du secteur du « private equity » : Cerberus a en effet acquis 80% du capital. Analyse de Martin Arnold, John Reed et Bernard Simon en page 9 du FT.

Stephen Schwarzman, le PDG du puissant fonds de « private equity » Blackstone, prend la défense des fonds souverains : une hostilité politique à leur égard pourrait les faire se tourner vers d’autres options ouvrtes par la globalisation, selon lui. En page 11 du FT.

Malgré le « credit crunch », le « private equity » européen se porte bien mais la Commission Européenne pourrait lui mettre des bâtons dans les roues ; à l’inverse, le « venture capital » fait grise mine. Articles de Paul Hodkinson et James Mawson en page 21 du WSJE et de Martin Arnold en page 16 du FT.

Dans la course aux navigateurs internet, Firefox 3.0 prend une longueur d’avance sur ses concurrents, analyse Paul Taylor en page 12 du FT.

En page 29 du FT, dossier spécial consacré à la Bourse chinoise : la confiance des investisseurs doit être restaurée après la récente forte chute des cours. Articles de Jamil Anderlini et de Patti Waldmeir.

JEUDI 19 JUIN 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce jeudi : le Wall Street Journal Europe

A la une :

Les pays du Golfe rivalisent d’ambition pour devenir des centres financiers incontournables : le capital généré par la hausse des prix pétroliers leur permet de préparer l’après-pétrole. Article de Chip Cummins et Alistair MacDonald du WSJE.

Cruciale réunion dimanche prochain en Arabie Saoudite : la question sur laquelle se pencheront dirigeants du monde entier sera de savoir comment modérer les prix pétroliers. Pas facile ! Article de Neil King Jr. et Marc Champion du WSJE.

Le Congrès américain se penche sur le contrat avec l’armée de l’air gagné dans la controverse par EADS au détriment de Boeing. Rien n’est gagné pour le groupe européen. Article de Demetri Sevastopulo, John Thornhill et Peggy Hollinger du FT.

Après le rejet du Traité de Lisbonne par les Irlandais, la France postpose son ambition d’harmonisation fiscale européenne au cours de sa présidence. Article de Ben Hall et Tony Barber du FT.

La crise financière est sans doute loin d’être terminée : c’est du moins l’avis d’un gestionnaire de hedge fund new yorkais alors que les bénéfices trimestriels de Morgan Stanley sont en chute libre. Article de Ben White, Francesco Guerrera et Henny Sender du FT.

Un mystérieux intermédiaire aurait agi, entre 1998 et 2003, pour le compte d’Alstom en vue de décrocher à force de pots-de-vin des contrats au Brésil. Article de David Crawford, Antonio Regalado et David Gauthier-Villars du WSJE.

En pages intérieures :

La démocratie progresse en Afrique : activistes et croissance économique y sont pour quelque chose. Fin de parcours prochaine pour Mugabe au Zimbabwe ? Longue analyse de Sarah Childress en pages 14 et 15 du WSJE.

Les pratiques de « stop-loss » se répandent auprès des investisseurs boursiers : cela permet d’éviter des réactions émotionnelles mais la volatilité actuelle peut jouer des surprises. Article de Karen Blumenthal en page 30 du WSJE.

Les pays asiatiques vont-ils contenir leur croissance pour lutter contre l’inflation ? Les conséquences politiques pourraient être sévères pour les dirigeants qui iraient en ce sens. Chronique d ‘une « impossible trinité » - flux de capitaux, taux de change et politique monétaire - avec Chris Giles, Raphael Minder et Joe Leahy en page 9 du FT.

Supplément du FT : Finance islamique

MERCREDI 18 JUIN 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce mercredi : le Financial Times

A la une :

Nouveau coup dur pour le Traité de Lisbonne : Tchèques et Polonais pourraient ne pas être en mesure de le ratifier dans les délais. A tout le moins, il ne devrait pas entrer en application le 1^er janvier prochain comme il était prévu. Article de Tony Barber du FT.

Inflation en hausse en Grande-Bretagne (3,3% annualisé en mai) : la Banque d’Angleterre est réticente à l’idée d’augmenter les taux d’intérêt de façon à ne pas compromettre croissance et emploi. Article de Paul Hannon et Laurence Norman du WSJE.

Aux Etats-Unis, des inondations dans l’Iowa rehaussent encore les prix des denrées alimentaires. Article d’Hal Weitzman, Pike County et Javier Blas du FT.

L’Union Européenne revoit sa politique de subsides agricoles : destinés jusqu’ici à réduire les surplus et donc à prévenir un effondrement des prix, ils viseraient dorénavant plutôt à encourager la production. Article de John W. Miller du WSJE.

Face à la hausse des prix énergétiques, l’industrie de l’aéronautique travaille à rendre les moteurs des avions plus efficients : cela provoque une envolée des prix de certains métaux rares (comme le rhénium) qui entrent dans la composition de ces nouveaux moteurs. Article de Javier Blas du FT.

Goldman Sachs échappe en grande partie à la tempête qui a atteint les autres banques : ses béénfices trimestriels sont en baisse mais raisonnablement. Article de Kate Kelly du WSJE.

En pages intérieures :

Barack Obama éclaire quelque peu sur son programme économique : il entend bien augmenter les dépenses publiques tout en laissant une porte ouverte à une baisse de la taxation des entreprises. Il veut prendre en compte la concurrence des pays à forte croissance et tenter de réduire les inégalités au sein du pays. Analyse de Bob Davis et Amy Chozick en pages 15 à 17 du WSJE.

Le retour de l’inflation entraîne une adaptation des produits financiers pour épargnants de plus en plus inquiets. Article de Michael Mackenzie, Gillian Tett et Aline van Duyn en page 7 du FT.

En page 9 du FT, Martin Wolf explique comment les déséquilibres économiques mondiaux ont engendré le « credit crunch » et le retour de l’inflation.

Supplément du FT : Private Banking.

Supplément du FT : Digital Business : l’envolée de l’Internet mobile.

MARDI 17 JUIN 2008

Ex aequo ce mardi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !

A la une :

L’Union Européenne tente de sauver le Traité de Lisbonne, quitte à donner des garanties à l’Irlande pour préserver sa souveraineté. Article de Tony Barber du FT.

Le nouveau directeur général de l’assureur américain AIG, Robert Willumstad, va tenter de regagner la confiance des investisseurs : passant en revue ses options, il affirme qu’il n’y aura pas de « vaches sacrées ». Article de Liam Pleven du WSJE.

Goldman Sachs restructure un SIV (« structured investment vehicule ») de 7 milliards de dollars : un moment clé dans la crise financière ? Article d’Anousha Sakoui du FT.

Après une période de croissance rapide, l’industrie des « hedge funds » affrontent de sérieux défis : moins d’argent à investir et moins de rendements. Les plus petits acteurs sont davantage fragilisés. Article de Gregory Zuckerman du WSJE.

Aux Etats-Unis, la privatisation de la distribution d’eau (aboutissant parfois dans des mains étrangères) alimente la colère des consommateurs : prix relevés et service de piètre qualité en sont les causes. Article de Jim Carlton du WSJE.

En Allemagne, le manque d’ingénieurs pousse des groupes comme Siemens et Bosch à investir dans les ... jardins d’enfants avec le but d’intéresser les plus jeunes à la science et la technologie. Article de Richard Milne du FT.

En pages intérieures :

Les accords commerciaux bilatéraux ne sont pas la panacée pour une globalisation plus efficace : la Corée du Sud résiste aux importations de boeuf américain et l’Union Européenne peine à accéder au marché indien. Analyse d’Alan Beattie en page 11 du FT.

Et si l’envolée des prix énergétiques et, plus généralement, la hausse des coûts en Chine renversaient la tendance des délocalisations : les Américains vont-ils retrouver leurs jobs ? Longue analyse de Timothy Aeppel en pages 18 et 19 du WSJE.

La presse écrite française est en crise, à l’image de l’emblématique quotidien « Le Monde » : le désintérêt du public en est la première cause. Analyse de Ben Hall en page 11 du FT.

Pour toucher une nouvelle génération d’investisseurs, Arcelor Mittal tient une assemblée d’actionnaires dans l’univers virtuel Second Life. Article d’Alex MacDonald en page 4 du WSJE.

Supplément du FT : Afrique du Sud.