Revue de Presse Financière

VENDREDI 29 JANVIER 2008

Ex aequo ce vendredi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !

A la une :

Le puissant groupe énergétique allemand EON accepte son démantèlement sous la pression de la Commission Européenne désireuse de plus de concurrence dans le secteur. Consternation politique outre-Rhin ! Article de Richard Milne, Ed Crooks et Sarah Laitner du FT.

« Venez voter ! » : c’est le message des autorités russes en vue des élections présidentielles de dimanche. Par manque de suspense, il y a la crainte que le taux de participation ne soit trop bas. Article de Neil Buckley du FT. Le favori dans l’ombre de Poutine, Dmitry Medvedev, est considéré comme appliqué mais rarement inspiré : peut-être la fonction fera l’homme. Analyse de Catherine Belton en page 7 du FT.

Nouveau faux pas d’un trader, cette fois chez le courtier MF Global : il perd en un jour 141,5 millions de dollars en spéculant sur le blé. Article de Javier Blas et Hal Weitzman du FT. Par contre, chez Citigroup, on ne peut que se féliciter d’avoir dans ses rangs le trader Andrew J. Hall qui avait prévu depuis 5 ans la forte hausse du prix du baril de pétrole et qui a misé gros en conséquence. Enquête d’Ann Davis en pages 12 et 13 du WSJE.

Les « hedge funds » souffrent aussi de la crise financière : Peloton Partners doit vendre en catastrophe pour 2 milliards d’actifs pour éponger ses pertes. Article de Cassell Bryan-low, Carrick Mollenkamp et Gregory Zuckerman du WSJE.

Le dollar a beau baisser, il n’en reste pas moins la devise la plus importante sur le plan international. Article de Craig Karmin et Joanna Slater du WSJE.

Tant que le cours du baril de pétrole restera à des niveaux aussi élevés, les pays de l’OPEP ne devraient pas entamer des coupes de production. Réunion la semaine prochaine à Vienne. Article de Neil King Jr et Guy Chazan du WSJE.

En pages intérieures :

Une récente étude montre que l’Europe est bénéficiaire net de la globalisation de l’économie, notamment via un boom des exportations. Article d’Andrew Bounds en page 2 du FT.

Les étudiants finlandais sont-ils plus intelligents que les autres ? C’est du moins ce que montrent les études comparatives internationales. Une explication pourrait être leur goût développé de la lecture. Article d’Ellen Gamerman en page 25 du WSJE.

JEUDI 28 FEVRIER 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce jeudi : le Wall Street Journal Europe

A la une :

A la tête de la Federal Reserve américaine, Ben Bernanke reste davantage préoccupé par le risque de récession que par la menace inflationniste : il n’exclut donc pas de nouvelles baisses de taux, ce qui provoque un nouvel affaiblissement du dollar. Articles de Krishna Guha du FT et de Tom Barkley et Brian Blackstone du WSJE.

Les fonds souverains au secours des fonds de « private equity » : leur opulence est la bienvenue pour combler les trous laissés par les banques d’affaires en difficultés. Article de Martin Arnold du FT.

Nouvelle passe d’armes entre la Commission Européenne et Microsoft : le géant américain est condamné à payer une amende de 899 millions d’euros. Un record qui n’empêchera néanmoins ni le management de Microsoft ni ses actionnaires de fermer l’oeil la nuit. Articles de Nikki Tait et Kevin Allison du FT et de Charles Forelle en page 4 du WSJE.

Aucune surprise attendue lors des élections présidentielles russes de dimanche prochain : l’héritier désigné de Vladimir Poutine, Dmitry Medvedev, devrait s’imposer avec un programme teinté de libéralisme et de lutte contre la corruption. Article de Gregory L. White et Alan Cullison du WSJE.

La Navy britannique, jadis victorieuse à Trafalgar, forme désormais le personnel des yachts de luxe, comme celui du magnat russe Roman Abramovich. Pas du goût de tout le monde au pays de Sa Majesté. Article de Stacy Meichtry du WSJE.

En pages intérieures :

Remettre les chômeurs au travail : un business qui devient privé et globalisé et qui est en pleine expansion. Pleins feux sur les « welfare-to-work schemes » avec Nicholas Timmins, Peter Smith et Bertrand Benoit en page 7 du FT.

Les difficultés de l’entreprise familiale Estée Lauder ont amené la nomination à la présidence d’une personne extérieure à la famille. Un changement qui n’a rien de cosmétique, souligne malicieusement Ellen Byron en pages 12 et 13 du WSJE.

Pour survivre avec un euro à 1,5 dollar, l’Europe peut toujours au besoin baisser ses taux d’intérêt. Rubrique Lex en page 18 du FT. En page 3 du WSJE, Edward Taylor explique que les constructeurs automobiles européens augmentent leur production sur le sol américain pour contrer l’effet devises défavorable.

MERCREDI 27 FEVRIER 2008

Ex aequo ce mercredi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !

A la une :

Une banque moyenne allemande du nom de HSH Nordbank accuse UBS de lui avoir sciemment vendu certains de ses produits les plus « pourris » liés à la crise des subprimes. L’arrière du décor avec Carrick Mollenkamp du WSJE.

Changement d’équipe dirigeante chez BAA, opérateur de l’aéroport londonien d’Heathrow : Stephen Nelson fait notamment les frais des nombreuses critiques concernant la qualité du service. Article de Kevin Done du FT.

Les milieux d’affaires allemands restent confiants quant à un impact «gérable» de la crise financière sur l’économie de l’eurozone. Article de Ralph Atkins du FT.

Trop de bureaux à Londres ? La spéculation immobilière risque de laisser des traces alors que le secteur financier traverse une crise... Article de Jeanne Whalen du WSJE.

Les Jeux Olympiques de Pékin ont besoin d’eau, de beaucoup d’eau. Mais cela se fait au détriment de paysans dont la subsistance même est menacée. Article de Jamil Anderlini du FT.

La ferveur nationaliste serbe, réveillée à l’occasion de l’indépendance autoproclamée du Kosovo, n’est pas sans rappeler l’ère Milosevic. Article de Marc Champion du WSJE.

En pages intérieures :

Les exilés cubains réfugiés en Floride sont de plus en plus favorables à une levée de l’embargo sur leur pays. Barack Obama serait partisan d’une démarche en ce sens. Long article de Richard Lapper, Daniel Dombey, Andrew Ward et Marc Frank en page 9 du FT.

La forte présence asiatique de Yahoo justifierait à elle seule une remontée de l’offre de Microsoft sur son rival. Thèse présentée par Yukari Iwatani Kane et Robert A. Guth en page 29 du WSJE.

Le coup de pouce accordé par les autorités américaines pour combattre l’actuelle crise financière n’y mettra pas un terme comme par un coup de baguette magique, estime Martin Wolf en page 11 du FT.

La hausse du cours du baril de pétrole trouve son origine du côté de l’offre, surtout l’instabilité au Proche Orient. Article collégial en page 19 du WSJE

Supplément du FT : Property : les investisseurs regardent vers l’est de l’Europe.

MARDI 26 FEVRIER 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce mardi : le Financial Times

A la une :

Visa lance son introduction en Bourse : pas moins de 18,8 milliards de dollars sont recherchés par les banques américaines actionnaires. Une manne bienvenue après les récents problèmes de la crise des « subprimes ». Article de Robin Sidel du WSJE.

Le scandale fiscal du Liechtenstein encore et toujours à la une. L’Allemagne partagera ses fichiers avec tout Etat qui en fera la demande ... Article de Bertrand Benoit et Gerrit Wiesmann du FT.

Le forint hongrois ne sera plus lié à l’euro : la devise va flotter librement dans le but de combattre l’inflation et de se rapprocher d’une entrée dans l’euro. Mais les économistes n’y voient pas la panacée aux problèmes du pays. Articles de Stefan Wagstyl du FT et de Joellen Perry en page 3 du WSJE.

Envolée du prix du blé de première qualité : 22% de hausse sur une seule journée ! En cause, la décision du Kazakhstan, pays producteur, de taxer les exportations. Les spéculateurs anticipent. Article de Javier Blas et Isabel Gorst du FT.

Le duo Russie/Serbie plus soudé que jamais sur le dossier du Kosovo : visite en Serbie de Dmitry Medvedev, probable successeur de Vladimir Poutine. Article de Marc Champion du WSJE.

L’Occident tente de faire adopter un code de bonnes pratiques aux fonds souverains des pays émergents : le but est d’éviter que ces pays ne cherchent à tirer un avantage politique de leur puissance financière. La diplomatie au travail. Article de Bob Davis du WSJE.

En pages intérieures :

Le populaire site de vidéos sur Internet, YouTube, a été perturbé pendant plusieurs heures dimanche dernier suite à une manoeuvre du gouvernement pakistanais voulant bloquer l’accès d’une vidéo critique sur l’Islam. Une rareté. Article de Jane Spencer en page 15 du WSJE.

La Sibérie russe redoute davantage la Chine que l’Occident et elle compte sur Medvedev (et donc sur Poutine) pour améliorer le niveau de vie. Enquête de 10 jours de Neil Buckley en page 9 du FT.

La croissance de l’économie russe est-elle trop forte au regard des risques d’inflation ? En page 11 du FT, Anders Aslund préconise un relèvement de la valeur du rouble et une déréglementation des prix.

Messieurs, votre niveau de testostérone est-il trop bas ? Les spécialistes hésitent à recourir à des traitements pour le raviver sans davantage de connaissances quant aux risques encourus. Article de Melinda Beck en page 21 du WSJE.

LUNDI 25 FEVRIER 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce lundi : le Financial Times

A la une :

La fuite bancaire en provenance du Liechtenstein ne concerne pas que des Allemands : notamment l’informateur avait contacté il y a deux ans les autorités britanniques mais n’avait pu les convaincre d’acheter son fichier. Articles de David Crawford et Mike Esterl du WSJE et de George Parker et Bertrand Benoit du FT.

Le programme des Nations Unies contre la faim dans le monde revoit ses ambitions à la baisse suite à l’envolée des prix alimentaires : un vrai problème pour les pays les plus pauvres. Article de Javier Blas et Gillian Tett du FT.

Nellie Kroes, en charge du respect de la concurrence à la Commission Européenne, reste sceptique quant à l’offre de transparence de Microsoft : du déjà vu, affirme-t-elle. Une main de fer dans un gant de ... fer. Article de Charles Forelle du WSJE.

La Serbie ne décolère pas contre l’Occident après la déclaration unilatérale d’indépendance du Kosovo. Article de Marc Champion et John W. Miller du WSJE.

La lutte anti-drogue en Afghanistan a du plomb dans l’aile après la baisse du financement britannique : les fonctionnaires, jusqu’ici les mieux payés du gouvernement, quittent l’agence. Article de Jon Boone du FT.

En pages intérieures :

Les difficultés de l’économie mondiale ravivent les tensions protectionnistes : un cercle vicieux bientôt en action ? Longue analyse d’Alan Beattie en page 7 du FT.

L’investisseur activiste américain Ralph Whitworth estime qu’un homme seul peut avoir une grande influence sur le management des entreprises peu efficaces : il ambitionne d’établir des standards de bonne gouvernance. Interview par Francesco Guerrera et James Politi en page 12 du FT.

Pleins feux sur la police scientifique britannique qui peut se prévaloir d’un fichier génétique de 4,2 millions de profils. Cela ne va ps sans poser certains problèmes éthiques. Long article de Gautam Naik en pages 14 et 15 du WSJE.

Supplément du FT : FT Fund Management : le projet de passeport européen pour les fonds de placement s’évapore petit à petit. Article de Pauline Skypala du FT.

VENDREDI 22 FEVRIER 2008

Ex aequo ce vendredi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !

A la une :

L’actuelle crise financière commence à affecter le financement des entreprises : effet boule de neige sous forme de « self-fulfilling prophecy » ? Article de Carrick Mollenkamp du WSJE.

Vodafone mise beaucoup sur le développement du marché indien de la mobilophonie : son directeur général, Arun Sarin, espère profiter de ses origines indiennes pour creuser un avantage concurrentiel. Article de Cassell Bryan-Low du WSJE.

Flambée de violence à Belgrade : l’embassade américaine mise à sac par des manifestants hostiles à l’indépendance du Kosovo. Article de Marc Champion du WSJE.

L’association des banques suisses s’excuse : elle avait assimilé la volonté allemande à contrer l’évasion fiscale à une démarche nazie. Article de Bertrand Benoit du FT.

UBS à la recherche de sang frais pour son conseil d’administration : le Président Marcel Ospel serait même peut-être sur un siège éjectable. Article de Peter Thal Larsen du FT.

Microsoft tente de mettre un terme à ses problèmes anti-trust avec la Commission Européenne : le groupe accepte davantage de transparence et d’ouverture. Mais la partie n’est pas gagnée pour autant. Articles de Richard Waters et Nikki Tait du FT et de Robert A. Guth, Ben Worthen et Charles Forelle en page 3 du WSJE.

En pages intérieures :

Au Kénya, la grave crise économique exacerbe les rivalités éthniques alors que la violence ne faiblit pas. Un pays en attente de réformes fondamentales. Longue analyse de William Wallis et Matthew Green en page 7 du FT.

La Chine à nouveau au centre d’une controverse en matière de respect des règles sanitaires : la production d’héparine, ingrédient médical, ne se ferait pas toujours dans des conditions d’hygiène optimales. La mort récente de 4 Américains y serait liée. Longue enquête de Gordon Fairclough et Thomas Burton en pages 12 et 13 du WSJE.

JEUDI 21 FEVRIER 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce jeudi : le Financial Times

A la une :

Le Liechtenstein au centre des débats : une autre banque est victime de fuites tandis qu’Angela Merkel accentue la pression pour que la petite principauté alpine change les règles de son secret bancaire. Articles de Hugh Williamson du FT et de David Crawford et Mike Esterl du WSJE.

A la Société Générale, un audit interne a conclu à la déficience des systèmes de contrôle, comme explication du récent scandale de trading imputé à Jérôme Kerviel. Pas de preuve à ce jour de complicité active. La pression est sur Daniel Bouton, le PDG de la banque. Articles de Scheherazade Daneshkhu et Peggy Hollinger du FT et de David Gauthier-Villars du WSJE.

Les Etats-Unis se dirigent-ils vers la stagflation ? L’économie n’est pas bien vaillante alors que les prix augmentent ... Retour vers les années 70 ! Articles de Krishna Guha, Daniel Pimlott et Michael Mackenzie du FT et de Greg Ip en page 3 du WSJE.

Faites connaissance avec Alexander Boris de Pfeffel Johnson, candidat conservateur à la mairie de Londres. Il table sur la lassitude de la population de la capitale à l’égard des Travaillistes. Article d’Aaron O. Patrick du WSJE.

En pages intérieures :

Aux Etats-Unis, les rehausseurs de crédit sont fragilisés par la crise des subprimes avec des risques de contagion à l’ensemble du système financier, y compris « corporate ». Les fonds de « private equity » sentent le vent du boulet. Longue analyse d’Aline van Duyn, Gillian Tett et Henny Sender en page 9 du FT.

En page 11 du FT, John Gapper identifie 10 perdants dans le naufrage de la banque Northern Rock avec en numéro 1, la nation britannique qui se prévalait d’une sérieuse avance dans le domaine des services financiers.

Retour sur les contradictions de Fidel Castro : ses idéaux égalitaires l’ont conduit à emprisonner ses opposants et il a porté la révolution dans d’autres pays en voie de développement tout en laissant se détériorer la situation économique et sociale à Cuba. Long article de Jose de Cordoba en pages 12 et 13 du WSJE.

MERCREDI 20 FEVRIER 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce mercredi : le Wall Street Journal Europe

A la une :

La série noire bancaire continue : Crédit Suisse voit à son tour ses comptes plombés par la crise financière et suspend certains de ses traders. On n’en voit décidément pas le bout. Articles de Carrick Mollenkamp du WSJE et de Chris Hughes et Paul Davies du FT.

Après un demi-siècle au pouvoir à Cuba, Fidel Castro tire sa révérence : son frère Raul devrait instiller des changements. Mais à un rythme lent. Articles de Jose de Cordoba et David Luhnow du WSJE et de Richard Lapper et Marc Frank en page 2 du FT.

Lourd revers pour le Président Musharraf (voir aussi son interview en page 8 du WSJE) aux élections législatives pakistanaises. Mais les partis vainqueurs arriveront-ils à se mettre d’accord ? Articles de Yaroslav Trofimov et Peter Wonacott du WSJE et de Jo Johnson du FT.

ArcelorMittal prévenu par les autorités du Kazakhstan : le groupe doit renforcer la sécurité dans une de ses mines de charbon, sous peine de fermeture. Article d’Isabel Gorst et Peter Marsh du FT.

En pages intérieures :

Le baril de brut franchit pour la première fois la barre des 100 USD : une hausse surprenante alors qu’une baisse de la demande est plutôt attendue. Article de Neil King Jr et Ana Campoy en page 2 du WSJE.

Révolution logistique chez l’espagnol Inditex : plus de rapidité est nécessaire dans la gestion des magasins de l’enseigne Zara pour contrer les velléités de la concurrence. Article de Cecilie Rohwedder et Keith Johnson en page 4 du WSJE.

De plus en plus, les paysans chinois réclament la propriété de leurs terres. Foyer d’instabilité. Analyse de Jamil Anderlini en page 7 du FT.

En page 9 du FT, l’éditorialiste réputé Martin Wolf, reprenant une analyse de Nouriel Roubini, n’est guère optimiste pour l’économie américaine : il voit un cercle vicieux en action à partir de la crise immobilière.

MARDI 19 FEVRIER 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce mardi : le Wall Street Journal Europe

A la une :

S’il y a une récession économique mondiale qui se prépare, elle ne se manifeste pas dans les prix des matières premières : la hausse du prix du minerai de fer se répercute sur l’acier. Et ce n’est pas fini, prévient-on chez ThyssenKrupp. Article collégial du FT et article de Patrick Barta et Sebastian Moffett en page 3 du WSJE.

En nationalisant Northern Rock, le gouvernement britannique espère un rendement positif grâce à l’argent des contribuables. Cela nécessitera des décisions difficiles, notamment dans un rapport de force avec les actuels actionnaires. Article d’Alistair MacDonald du WSJE.

Le scandale fiscal éventé en Allemagne a pour origine une fuite orchestrée par un ancien employé de banque du Liechtenstein, aujourd’hui en Australie. De quoi plomber la réputation de confidentialité bancaire de ce petit pays. Article de Mike Esterl, Glenn R. Simpson et David Crawford du WSJE.

Les banques voient se rapprocher un nouveau nuage à l’horizon : celui des dettes d’entreprises de faible qualité, donc risquées. Article de Carrick Mollenkamp, Anousha Sakoul et David Enrich du WSJE.

Les banques américaines continuent de se financer massivement auprès de la Federal Reserve. Article de Gillian Tett du FT.

L’Australie accroît sa vigilance sur les fonds souverains, notamment quant à l’indépendance des décisions d’investissement par rapport aux gouvernements. Article de Peter Smith du FT.

En pages intérieures :

Le Pakistan s’oriente-t-il vers un gouvernement civil susceptible de se passer d’un Président Musharraf en panne de popularité? Longue analyse de Peter Wonacott et Yaroslav Trofimov en pages 14 et 15 du WSJE.

Les prix pétroliers élevés et la menace de récession économique poussent les compagnies aériennes américaines à envisager une phase de consolidation. Même si les bénéfices à en retirer dans ce secteur sont souvent éloignés dans le temps. Article de Justin Baer en page 7 du FT.

Toshiba et son format HD DVD abandonne la partie à Sony et son Blu Ray : les consommateurs qui ont misé sur la mauvaise technologie font grise mine. Article de Sarah McBride et Yukari Iwatani Kane en page 5 du WSJE.

Business case : les présidents de clubs de football doivent conjuguer leur passion sportive avec les impératifs d’entreprise. Article de David Owen en page 11 du FT.

LUNDI 18 FEVRIER 2008

Si vous ne devez en lire qu’un ce lundi : le Financial Times

A la une :

L’Europe compte un nouveau pays : le Kosovo indépendant ! Ce n’est pas du tout du goût de la Serbie ni de son alliée, la Russie ... A suivre donc ... Article collégial du WSJE.

La banque anglaise Northern Rock en difficultés sera nationalisée. Cela illustre une fois de plus la gravité de l’actuelle crise financière. Un embarras dont se serait bien passé Gordon Brown. Articles d’Alistair MacDonald et Carrick Mollenkamp du WSJE et de Jane Croft du FT.

Réorganisation en vue pour la Deutsche Post après la démission de son directeur général Kalus Zumwinkel, impliqué dans un scandale de fraude fiscale. Article de Mike Esterl et David Crawford du WSJE. Le scandale fiscal qui secoue l’Allemagne concernerait plusieurs centaines de personnes ayant caché des revenus au Liechtenstein. Article de Bertrand Benoit et Richard Milne du FT.

Jérome Kerviel était déjà sous le coup d’une enquête interne avant le scandale. Mais pourquoi le feu rouge ne s’est-il pas allumé plus tôt ? Article de Peggy Hollinger, Scheherazade Daneshkhu et Martin Arnold du FT.

En pages intérieures :

En page 7 du FT, avec David Pilling, pleins feux sur Toshihiko Fukui qui va laisser sa place à la tête de la Banque du Japon. On lui reconnaît le mérite d’avoir stabilisé l’économie du pays mais n’a-t-il pas abandonné un peu trop tôt la politique des taux d’intérêt ultra bas ?

Interview de KV Kamath, directeur général de la banque indienne ICICI, par Joe Leahy en page 12 du FT. Il a developpé la banque en étant à l’écoute des aspirations de son peuple. Comment garder le « momentum » ? Grâce à un nouveau domaine en expansion : la banque en milieu rural !

Les fermiers américains se frottent les mains et se remplissent les poches alors que les prix des produits agricoles explosent. Ils investissent et dépensent comme jamais. Longue analyse de Julie Jargon en pages 14 et 15 du WSJE.

Les actions « vertes » se sont largement dégonflées ces dernières semaines : elles n’étaient pas immunisées contre les risques de récession économique. Rescapé du mini-naufrage : le spécialiste de l’énergie éolienne Vestas Wind Systems. Article de David Oakley et Fiona Harvey en page 17 du FT.

Les fonds de fonds se généralisent : leur composition est souvent opaque et des frais s’ajoutent, explique Eleanor Laise en page 20 du WSJE.

Supplément du FT : Business of Fashion.

Supplément du FT : FT Fund Management : Ignorez le momentum boursier à vos risques et périls. Analyse d’un phénomène qui contredit la théorie de l’efficience des marchés. Article de Steve Johnson à la une.