PROCHAINE REVUE DE PRESSE : LUNDI 11 FEVRIER 2008
Vacances d'hiver ! A très bientôt ...
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Vacances d'hiver ! A très bientôt ...
Si vous ne devez en lire qu’un ce jeudi : le Financial Times
A la une :
Nouvelle réduction des taux d’intérêt de 50 points de base : le patron de la Federal Reserve, Ben Bernanke espère éviter la récession et se dit prêt à de nouvelles actions si nécessaire. La Bourse apprécie. Ne prend-il pas le risque d’en faire trop ? Articles de Krishna Guha, James Politi et Michael Mackenzie du FT et de Greg Ip du WSJE.
Le conseil d’administration de la Société Générale confirme sa confiance en Daniel Bouton, le PDG du groupe. Le scandale de trading tourne au drame social : Jérôme Kerviel souffrait d’être considéré comme un employé de seconde classe, étant issu du « middle office » et n’ayant pas les mêmes diplômes que ses collègues. Articles de Peggy Hollinger, Ben Hall et Martin Arnold du FT, de Christina Passariello et Max Colchester du WSJE et de David Gauthier-Villars et Stacy Meichtry du WSJE.
Royal Dutch Shell indique que ses opérations au Nigéria sont sous-financées de la faute d’un manque d’investisement du gouvernement local. Une importante activité pour le groupe qui est ainsi mise en péril. Article de Matthew Green et Ed Crooks du FT.
En pages intérieures :
Les économies exportatrices asiatiques espèrent le bien-fondé de la théorie du découplage économique avec les Etats-Unis. Il serait néanmoins surprenant que, prises dans la mondialisation, elles ne soient pas affectées par les problèmes américains. Article collégial en page 3 du FT.
Comment se souvenir d’un dictateur ? L’Indonésie analyse l’héritage de Suharto : la vraie démocratie demeure un voeu pieux. Analyse de John Aglionby en page 7 du FT.
Les groupes pétroliers profitent à plein des hauts prix de l’or noir. Mais les investisseurs s’inquiètent de la hausse des coûts et de la baisse des réserves. Quelle va être la politique d’investissement à venir de ces groupes ? Quel arbitrage entre exploration/prospection d’une part et dividendes/rachats d’action d’autre part ? Article de Guy Chazan et Russell Gold en page 5 du WSJE.
Les ordinateurs portables très bon marché (aux alentours de 100 USD) menancent les marges des fabricants informatiques. Les pays émergents, eux, se réjouissent de pouvoir prendre enfin part à la révolution technologique. Analyse de Chris Nuttall en page 7 du FT.
Ex aequo ce mercredi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !
A la une :
Toujours le brûlant dossier Société Générale. A la tête du groupe, Daniel Bouton pourrait bientôt se voir désavoué alors que les pressions montent de toute part pour réclamer son départ. Situation fragile également pour Jean-Pierre Mustier, responsable de la division de trading. Le Conseil d’Administration commande un audit externe indépendant. Quant au gouvernement français, il s’est déclaré hostile à toute approche d’une banque étrangère désireuse de faire main basse sur le groupe affaibli. Article de Carrick Mollenkamp et David Gauthier-Villars du WSJE et article collégial du FT.
La technologie du trading progresse plus rapidement que les contrôles censés encadrer ce type d’opérations. La gestion des risques doit vite se mettre à niveau. Et ce, dans toutes les banques. Article d’Alistair MacDonald et Leila Abboud du WSJE.
La crise financière actuelle plaide pour un renforcement de la transparence et de la coopération dans le système financier international : c’est du moins la position des responsables des quatre premières économies européennes. Article d’Alistair MacDonald du WSJE.
Le français EDF et l’espagnol ACS prépareraient une offre sur l’électricien espagnol Iberdrola. Le cours de l’action Iberdrola a gagné 21% en une semaine. Article de Leslie Cawford et Mark Mulligan du FT.
En téléphonie mobile, les tarifs de roaming doivent baisser, de gré ou de force. En Europe, les régulateurs du secteur se font de plus en plus pressants en ce sens. Question de compétitivité de la zone. Article d’Andrew Parker du FT.
En pages intérieures :
Les difficultés économiques américaines auront, comme ce fut déjà le cas par le passé, une influence majeure sur les élections présidentielles. Cette fois, cela semble tourner à l’avantage des démocrates alors que les électeurs concentrent leurs reproches sur l’administration Bush. Analyses d’Edward Luce et Hal Weitzman en page 7 du FT.
Une répartition des richesses trop inégalitaire, remontant à l’époque coloniale, est à l’origine de la flambée de violence au Kenya. Longue analyse de Sarah Childress en pages 14 et 15 du WSJE.
Un désastre économique à venir ? La situation actuelle est fragile mais les fondamentaux américains restent solides, selon l’analyse de Steven Rattner en page 13 du WSJE.
Après le réglement judiciaire du Vioxx, le laboratoire américain Merck n’en a sans doute pas fini avec la justice : aujourd’hui, le problème s’appelle Fosamax (ostéoporose). Article de Heather Won Tesoriero en page 26 du WSJE.
Supplément du FT : Digital Business : Nicholas Carr met en garde gouvernements et entreprises contre les dangers de déléguer la gestion de leurs opérations en ligne.
Ex aequo ce mardi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !
A la une :
La Société Générale avait été alertée en 2007 par l’Eurex suisse des positions dangereuses du trader Jérôme Kerviel. L’addiction du trader l’aurait amené à des paris risqués déjà à partir de 2005. Mais l’accusation de fraude peut-elle vraiment être retenue contre lui ? La SG affaiblie va-t-elle tomber dans l’escarcelle de la BNP Paribas ? Article collégial du FT et article de David Gauthier-Villars et Carrick Mollenkamp du WSJE.
Combinaison géante en préparation entre CME Group et Nymex Holdings pour créer la première place financière au monde. Mais une telle opération devra d’abord passer sous les fourches caudines des régulateurs anti-trust. Article d’Aaron Lucchetti et Ann Davis du WSJE.
Plan de secours pour les assureurs obligataires américains. Article d’Aline van Duyn, Saskia Scholtes, Ben White et Gillian Tett du FT.
Coupures de courant un peu partout en Chine : les contrôles sur les prix imposés par Pékin en seraient l’origine. Article de Richard McGregor et Tom Mitchell du FT.
Philip Morris met au point une cigarette plus courte, mieux adaptée à l’époque : elle est susceptible d’intéresser davantage les fumeurs contraints de sortir des bâtiments pour assouvir leur envie. Elle s’appelle la Marlboro Intense. Article de Vanessa O’Connell du WSJE.
En pages intérieures :
L’OPEP pourrait prochainement réduire sa production pétrolière face à une situation caractérisée par des réserves pétrolières en hausse et une demande en baisse. Pas de quoi soulager l’économie mondiale en cours de ralentissement. Article de Spencer Swartz et Neil King Jr en page 9 du WSJE.
La crise financière s’étend vers l’Est : Russie et pays de l’Est européen pourraient être touchés, ce qui amène certains investisseurs à quitter cette zone émergente. Article de Stefan Wagstyl en page 2 du FT.
Pendant ce temps, les hedge funds se portent mieux que les banques, merci pour eux. Et les performances sont les meilleures là où les gestionnaires sont le plus impliqués sur le plan financier personnel. Article de Henny Sender en page 7 du FT.
Des dynasties féodales rurales sont au coeur du système politique pakistanais : elles vont avoir un impact décisif sur la tenue et le résultat des prochaines élections. La démocratie effective, ce n’est pas pour tout de suite, analyse Yaroslav Trofimov en pages 14 et 15 du WSJE.
Ex aequo ce lundi entre le Financial Times et le Wall Street Journal Europe : lisez donc les deux !
A la une :
Jérôme Kerviel, le jeune trader de la Société Générale, continue de faire la une. Pour ses avocats, toute cette affaire ne serait qu’un écran de fumée dressé par la banque pour cacher des pertes liées aux subprimes. Article de Martin Arnold, Peggy Hollinger et John O’Doherty du FT. Dans le WSJE, David Gauthier-Villars et Carrick Mollenkamp démontent le système qui aurait permis cette fraude : Kerviel aurait pris des positions fictives pour cacher de vraies opérations risquées. John W. Miller du WSJE est allé se promener dans le petit village breton d’où Kerviel est originaire et qui accède à la notoriété.
Le nouveau patron du FMI, le socialiste français Dominique Strauss-Kahn ne croit pas que la politique monétaire sera suffisante pour surmonter l’actuelle crise du crédit. Pour lui, l’arme budgétaire doit également être dégainée, à l’instar de la politique américaine. Un changement de position radical du FMI, jusqu’ici garant de l’orthodoxie fiscale. Article de Chris Giles et Gillian Tett du FT.
Le Gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mervyn King, en refusant de céder aux demandes des banques, a t-il adopté une position trop rigide au cours de la crise financière ? Obtiendra-t-il un mandat supplémentaire ? Article de Joellen Perry et Greg Ip du WSJE.
Le fonds souverain singapouréen GIC promet plus de transparence après avoir volé au secours de Citigroup et UBS. Eviter l’émergence d’un protectionnisme financier serait à ce prix. Article de Peter Thal Larsen et Martin Dickson du FT.
En pages intérieures :
Libérer enfin les flux financiers électroniques en Europe : c’est l’objectif du SEPA, acronyme de Single Euro Payments Area. La Commission met en garde les banques : elles ne doivent pas en user comme prétexte à rehausser les frais pour les consommateurs. Article de Nikki Tait en page 2 du FT.
Il aura mis son pays sur de robustes rails économiques mais au prix des libertés poltiques et civiles : le dictateur indonésien Suharto vient de s’éteindre. Longue analyse de Richard Borsuk en pages 14 et 15 du WSJE.
Bientôt le retour des Conservateurs au pouvoir en Grande-Bretagne ? Les milieux d’affaires se méfient davantage des Travaillistes, notamment sur les matières fiscales, budgétaires et financières. Analyse de John Williams et Jean Eaglesham en page 7 du FT.
Comment la technologie va-t-elle altérer notre mode de vie au cours de la prochaine décennie ? Les reporters du WSJE se penchent sur la question : shopping, jeux, télévision, socialisation, informations et respect de la vie privée. En pages 32 et 33.
Supplément du FT : Business Education : le meilleur endroit pour obtenir un MBA reste Wharton à l’Université de Pennsylvanie.
Supplément du FT : le secteur pétrolier et gazier en Afrique.
Supplément du FT : FT Fund Management : le secteur du « private quity » pourrait s’intéresser de près à l’industrie des fonds. Consolidation en vue ? Article de Steve Johnson à la une.
Ex aequo ce vendredi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !
A la une :
Coup de tonnerre dans le ciel bancaire français : un trader isolé de la Société Générale aurait creusé un trou de 4,9 milliards d’euros via des opérations frauduleuses. La plus grosse fraude bancaire de tous les temps pose la question de la qualité des contrôles internes dans le secteur. Article de David Gauthier-Villars, Carrick Mollenkamp et Alistair MacDonald du WSJE et article collégial du FT.
Les régulateurs ont-ils laissé trop de liberté aux banques dans le domaine de la gestion des risques ? Poser la question, c’est y répondre. Article d’Alistair MacDonald et Leila Abboud du WSJE.
Un intense travail de lobbying a permis aux fonds souverains de venir au secours des banques américaines, deux ans après le rejet par le Congrès américain d’une ingérence de Dubai dans les ports du pays. Article de Bob Davis et Dennis K. Berman du WSJE.
En Italie, le gouvernement Prodi présente sa démission après avoir perdu une motion de confiance. Silvio Berlusconi demande des élections anticipées. Articles de Guy Dinmore du FT et de Gabriel Kahn et Luca Di Leo en page 3 du WSJE.
En pages intérieures :
La stagflation, mélange de stagnation économique et d’inflation, est-elle de retour ? Il est loin, en tous cas, le temps où les banquiers centraux pouvaient réduire les taux sans s’inquiéter des pressions inflationnistes. Article de Joellen Perry et Justin Lahart en page 12 du WSJE.
Le capitalisme du bénévolat ou comment utiliser les forces du marché pour aider les pays les plus pauvres : c’est un des thèmes en débat à Davos avec Bill Gates en tête de proue. La moralité qu’il revendique peut paraître surprenante, à l’aune de sa politique souvent jugée anti-concurrentielle comme patron de Microsoft. Longue analyse de Robert A. Guth en pages 16 et 17 du WSJE.
Pour Alan Greenspan, la récession n’est pas un processus graduel : il ne voit pas pour l’instant de preuves évidentes que l’économie américaine est tombée dans le rouge. Article de Krishna Guha en page 3 du FT.
La théorie du « découplage » économique entre pays industrialisés et pays émergents est mise à rude épreuve par l’actuelle crise financière. En page 8 du FT, le titre de l’analyse de John Authers et Gillian Tett est révélateur de la nervosité des marchés : « Ins and outs of the ups and downs ».
Suppléments du FT : L’Inde et la globalisation ; Investir dans la jeunesse ; L’Azerbaijan.
Ex aequo ce jeudi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux
A la une :
Hormis la Federal Reserve, les autres Banques Centrales préfèrent la prudence et garder leur attention centrée sur les risques d’inflation. Les marchés boursiers européens n’ont pas apprécié ... Articles d’Alistair MacDonald du WSJE et de Chris Giles et alii du FT.
Les pays émergents ne sortiront pas indemnes de la crise d’origine américaine : leurs exportations, dont dépend pour une grande part leur croissance, en souffriront. A Davos, l’élite du monde tente d’évaluer l’impact de cette récession probable. L’assouplissement monétaire décidé par la Federal Reserve ne recueille pas tous les suffrages. Articles de Patrick Barta, Marcus Walker et Joellen Perry du WSJE. La Chine va se préoccuper davantage de son économie intérieure, notamment en combattant l’inflation. Article d’Andrew Batson en page 16 du WSJE.
Geler les dépenses publiques pendant 5 ans : François Fillon, le premier ministre français prend un virage audacieux pour corriger les déficits publics. Article de Ben Hall, John Thornhill et Peggy Hollinger du FT.
Aux Etats-Unis, il est de plus en plus demandé aux fonds souverains de faire preuve de transparence. Article de Gillian Tett du FT.
En pages intérieures :
La taxation carbone pour les importations en provenance de pays peu sensibles à l’environnement est assimilée par ces pays à du protectionnisme. Les termes du débat dans l’analyse d’Alan Beattie en page 7 du FT.
Pour Bill Gates, la révolution numérique continue : elle doit être étendue à tous ceux qui n’en profitent pas encore. Il voit plus de changements venir dans les 10 prochaines années que dans les 30 dernières. En page 14 du WSJE.
Les investisseurs doivent se méfier de certains mots utilisés par les analystes, à savoir : now, next, must, top et best. Explications avec Chuck Jaffe en page 30 du WSJE.
Supplément du FT : le commerce Afrique-Chine.
Supplément du FT : la finance d’entreprise.
Si vous ne devez en lire qu’un ce mercredi : le Financial Times
A la une :
A situation exceptionnelle, décision exceptionnelle : c’est du moins ce qu’a pensé la Federal Reserve américaine en abaissant ses taux d’intérêt de 75 points de base (0,75%). C’est la plus forte réduction depuis 1982 et aussi la première fois que la Fed agit hors calendrier officiel depuis le 11 septembre 2001. Le double objectif poursuivi est de ramener le calme sur les marchés et d’éviter la récession économique. Le Gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mervyn King, souligne les limites de l’action des banques centrales et déclare qu’il ne faut pas stopper le « repricing » du risque. Les Bourses asiatiques ont poursuivi leur glissade mais leurs consoeurs européennes se sont quelque peu redressées. Articles de Krishna Guha et Michael Mackenzie du FT et de Greg Ip, Alistair MacDonald et Tim Falconer du WSJE.
La Banque Centrale Européenne va-t-elle emboîter le pas de la Fed ? Sans doute pas avant le printemps ... Article de Joellen Perry du WSJE.
Le blocus financier américain décrété sur l’Iran alourdit la tâche des entreprises de ce pays mais n’empêche pas tout commerce international. Article d’Anna Fifield du FT.
En pages intérieures :
Les fonds souverains sont-ils des investisseurs malins ? Ont-ils volé trop tôt au secours des grandes banques multinationales ? Rick Carew pose de bonnes questions en page 23 du WSJE.
L’Italie est loin d’être une terre de rêve pour les investisseurs internationaux : ils ont l’impression de « conduire avec le pied sur le frein ». Excès de réglementations et lenteur du système judiciaire sont deux des griefs le plus souvent exprimés. Exemple avec un projet de terminal gazier bloqué depuis près d’un an en port de Brindisi. Analyse d’Adrian Michaels et Guy Dinmore en page 7 du FT.
Grosses pointures en page 9 du FT. George Soros considère la crise actuelle comme le point culminant d’une période de prospérité qui a duré ... 60 ans. Une période de contraction économique est inévitable, avec un risque de contagion à l’économie mondiale. Martin Wolf encourage les décideurs politiques à s’attaquer aux déséquilibres de la finance internationale.
Supplément du FT : The World in 2008 : l’année de tous les dangers !
Si vous ne devez en lire qu’un ce mardi : le Financial Times
A la une :
La perspective d’une récession économique américaine fait plonger les Bourses mondiales, de l’Asie à l’Europe : l’Eurofirst 300 a ainsi vu s’envoler quelque 339 milliards d’euros. Nulle part où se réfugier ! Articles d’Alistair MacDonald du WSJE et de Joanna Chung, Robert Orr et Andrew Wood du FT.
La Bourse japonaise au plus bas sur 4 ans alors que la Banque du Japon reconnaît avoir été trop optimiste quant aux perspectives de croissance de l’économie de l’archipel. L’appréciation du yen heurte les exportations. Plus question d’une hausse des taux d’intérêt. Article de David Piling du FT.
Le gouvernement britannique au secours de la banque Northern Rock : il désire se porter caution pour une émission obligataire avant la vente à un repreneur, comme alternative à une nationalisation. L’opposition n’est pas convaincue et dénonce une opération aventureuse. Article collégial du FT.
Le secteur bancaire britannique est fragilisé alors que se précise l’éventualité d’une crise immobilière dans le pays. Article de Carrick Mollenkamp du WSJE.
Poursuite de la consolidation dans le secteur minier : le groupe brésilien Companhia Vale do Rio Doce est en pourparlers pour reprendre le suisse Xstrata. Deal évalué à quelque 90 milliards de dollars. Article d’Antonio Regalado, Robert Guy Matthews et Matthew Karnitschnig du WSJE.
En pages intérieures :
De plus en plus, les contrées rurales américaines sont « envahies » par des cohortes de citadins enrichis, amenant avec eux la sophistication de la société de consommation. Un changement majeur pour ces zones, à l’égal de la construction des autoroutes dans les années 60 et 70. Longue analyse de Conor Dougherty en pages 14 et 15 du WSJE.
La gauche allemande a le vent en poupe : elle profite du sentiment largement partagé dans l’opinion que les fruits de la récente croissance économique ne sont pas équitablement partagés. Analyse de Bertrand Benoit en page 9 du FT.
Malgré la forte baisse hier de la Bourse indienne, suceptible d’ailleurs de se poursuivre, les investisseurs du sous-continent devraient rester friands cette année des introductions en Bourse. Article d’Eric Bellman et Jackie Range en page 22 du WSJE.
Les sujets ne manqueront pas au Forum Economique de Davos : supplément du FT.
Si vous ne devez en lire qu'un ce lundi : le Wall Street Journal Europe
A la une :
Aux Etats-Unis, le scénario d'une récession économique profonde se précise de jour en jour : la crise immobilière se propage à la consommation privée. Le budget de 150 milliards de dollars débloqué par l'administration Bush ne fait pas l'unanimité : les démocrates le voudrait davantage centré sur les faibles revenus et Wall Street le juge insuffisant. Articles de Justin Lahart et John D. McKinnon, Damian Paletta et Sarah Lueck du WSJE. En page 9 du FT, Clive Cook considère que le plan fiscal de Bush sera d'une aide limitée.
Le gouvernement britannique tente d'apaiser les critiques émanant autour de la vente de la banque en difficultés Northern Rock. Certains jugent que les conditions de l'opération sont trop favorables au repreneur. Parade de Gordon Brown : le gouvernement et donc le contribuable recevra une part des bénéfices futurs dégagés par la banque. Article de George Parker et Jane Croft du FT.
Dans le même temps, la crise bancaire ne plaide pas pour l'assouplissement des normes réglementaires du secteur financier européen., tel que désiré par les Britanniques. Article de John Williams, Bob Sherwood et Saskia Scholtes du FT. Et les banquiers de la City redoutent même un surcroît de réglementation : l'excès de zèle serait nuisible, selon eux. Analyse de Chris Hughes et Jeremy Grant en page 5 du FT.
Les coûts énergétiques alimentent l'inflation européenne : de quoi peser sur le budget des ménages et frustrer une Banque Centrale impuissante. Article d'Emma Charlton du WSJE.
Les milieux industriels européens ne sont guère convaincus par les mesures de réductions des émissions de gaz à effet de serre : ils jugent qu'elles seraient in fine autant nuisibles à l'environnement qu'à la compétitivité de la zone. Article de peggy Hollinger du FT.
En pages intérieures :
Même si les syndicats ont moins la cote que par le passé aux Etats-Unis, leur contribution financière à la campagne électorale présidentielle est en augmentation. Un net avantage pour les Démocrates. Longue analyse de Brody Mullins en pages 12 et 13 du WSJE.
Quand revenir vers le marché des actions ? Aux Etats-Unis, selon la méthodologie dite du "Fed Model", la réponse serait : maintenant ! Mais tout le monde n'est pas convaincu de la robustesse des résultats d'entreprises. Article de Tom Lauricella en page 17 du WSJE.
En page 12 du FT, interview du patron de Adidas, Herbert Hainer par Richard Milne : les efforts sont concentrés sur l'amélioration de la marque Reebok, même au détriment des bénéfices à court terme. Reebok ne sera pas un second Chrysler pour l'industrie allemande, assure-t-il.
Un conseil pour les directeurs généraux ? Qu'ils ne cachent rien à leurs conseils d'administration. Question de crédibilité pour Kaja Whitehouse en page 26 du WSJE.
Supplément du FT : FT Fund Management : en Europe, l'essor des produits structurés ne plait pas à l'industrie des fonds. Article de Steve Johnson à la une.
