Revue de Presse Financière

VENDREDI 29 JUIN 2007

Si vous ne devez en lire qu’un ce vendredi : le Financial Times

A la une :

Statu quo sur les taux d’intérêt américains : la Federal Reserve émet une note d’optimisme mais garde l’inflation à l’oeil. Articles de Greg Ip du WSJE et de Krishna Guha du FT.

Un logiciel de la SEC alimente les critiques des milieux d’affaires : il permet de connaître les entreprises (surtout non-américaines) qui font des affaires avec des Etats désignés comme sponsors du terrorisme international. Article de Jeremy Grant du FT.

Pour éponger des pertes liées au marché immobilier américain, un fonds d’investissement britannique, Caliber Global Investment, va mettre en vente certains actifs et rétrocéder de l’argent à ses investisseurs. Une victime de plus des turbulences du marché du crédit. Article collégial du FT et article de Margot Patrick en page 17 du WSJE.

En Pologne, on tente de sauver les bisons de l’extinction. Ce n’est pas simple car les migrations ne se décrètent pas. Article de Edward Taylor du WSJE. En Inde, c’est le lion qui est en danger. Article de Yaroslav Trofimov en page 11 du WSJE.

En pages intérieures :

Sous la houlette de son nouveau patron, Robert Zoellick, la Banque Mondiale veut encourager une « globalisation soutenable » dans le respect des règles de gouvernance de l’organisation. Bye bye Paul Wolfowitz. Longues analyses de Krishna Guha et Eoin Callan en page 7 du FT.

Les nouveaux Etats membres de l’Union Européenne réduisent l’écart économique avec leurs plus riches voisins. Le Luxembourg reste de loin en tête du peloton. En page 8 du WSJE.

Dans le monde d’Internet, les réseaux sociaux sont à la mode : pleins feux sur Facebook et MySpace. L’heure est aux modèles ouverts. Articles de Kevin Allison et Richard Waters en page 14 du FT.

Supplément du FT : Wealth Quarterly : comment préserver et transmettre à ses enfants le patrimoine familial ?

Supplément du FT : Hong-Kong : un pays, deux systèmes et ses limites. La démocratie se fait attendre après 10 ans de régime chinois : point de vue de Mary Kissel en page 13 du WSJE. La cité s’est pourtant relevée de la grippe aviaire et d’une crise financière pour s’imposer comme une ville cosmopolite, ouverte aux milieux d’affaires, notamment pour les introductions en Bourse. Longue analyse de Peter Stein en pages 14 et 15 du WSJE.

JEUDI 28 JUIN 2007

Préférez le Wall Street Journal Europe ce jeudi

A la une :

Léger malaise sur le marché obligataire : sur le marché corporate, des émissions sont annulées ou reportées. Le début de la fin pour le boom du « private equity » ? En tous cas, alors que les tensions sur les taux perdurent, les investisseurs reconsidèrent le risque. Article de Lina Saigol, Joanna Chung et Richard Beales du FT. L’opacité entourant le pricing de certains produits structurés par les hedge funds posent aussi question sur la viabilité du système actuel de financement des entreprises. Article de Saskia Scholtes et Gillian Tett en page 7 du FT.

Pourtant, le cigarettier espagnol Altadis devrait faire l’objet de deux offres concurrentes, une de la part de Imperial Tobacco Group et l’autre du groupe de « private equity » CVC Capital Partners. Article de Jason Singer du WSJE.

Arrivant au 10 Downing Street, Gordon Brown promet un « nouvel esprit du service public ». Changement de style. Article de Ben Hall du FT.

En Italie, Romano Prodi déclare la guerre à l’évasion fiscale, un vrai sport national. Article de Gabriel Kahn et Luca Di Leo du WSJE.

A priori paradoxal : l’Iran entend rationner la consommation pétrolière dans le pays pour contourner les menaces américaines en matière d’approvisionnement. En fait, le manque de capacités de raffinage oblige le pays à importer 40% de son combustible. Article de Najmeh Bozorgmehr du FT.

En pages intérieures :

AstraZeneca défie GlaxoSK sur le marché américain de l’asthme : un pari important à réussir alors que AZ a subi de nombreux revers récents en matière de nouvelles molécules. Pas gagné d’avance cependant car le produit de GSK a la faveur des médecins du fait de sa prescription plus large. Article de Jeanne Whalen en page 3 du WSJE.

La Banque Inter-Américaine de Développement va améliorer ses services à destination des pays de la zone en espérant y stimuler la croissance. Article de Bob Davis en page 10 du WSJE.

Les performances des « hedge funds » britanniques, récemment lancés, ne sont souvent pas à la hauteur des espérances. Article de Adam Bradbery et Margot Patrick en page 19 du WSJE.

Interview de Terry Leahy, directeur général du distributeur britannique Tesco qui désire s’implanter aux Etats-Unis après avoir minutieusement étudié le comportement du consommateur américain. Sa recette pour concurrencer Wal-Mart ? Des magasins plus petits avec des produits plus frais dans des zones peu desservies. Cecilie Rohwedder tend son micro en page 29 du WSJE. Article également de Jonathan Birchall en page 5 du FT.

Siemens ne connaîtra pas de révolution : le groupe ne sera pas démantelé, d’après le nouveau directeur général qui préfère parler d’évolution pour sortir du climat délétère des scandales. Article de Richard Milne en page 14 du FT.

L’iPhone de Apple ne fait pas que des heureux : Motorola craint cette nouvelle concurrence. Article de Andrew Parker et Paul Taylor en page 17 du FT.

MERCREDI 27 JUIN 2007

Ex aequo ce mercredi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux

A la une :

Bataille perdue pour le consortium emmené par RBS visant à acquérir ABN Amro : ce dernier devrait être autorisé à vendre sa filiale américaine Lasalle sans vote des actionnaires. Mais RBS devrait s’accrocher malgré tout. Articles de Peter Thal Larsen du FT et de Jason Singer, Carrick Mollenkamp et Edward Taylor en page 2 du WSJE.

Le premier fabricant d’armes européen, le britannique BAE Systems, subit une enquête de la justice américaine concernant ses constrats avec l’Arabie Saoudite. Le gouvernement de Gordon Brown va-t-il coopérer ? Articles de James Boxell, Brooke Masters et Stephanie Kirchgaessner du FT et de Elena Berton et Rod Stone en page 2 du WSJE.

Bras de fer entre ConocoPhillips et Exxon, d’une part, et le Venezuela, d’autre part, désireux de monter en puissance dans leurs projets pétroliers. Les analystes sont d’avis que le Venezuela a en tous cas besoin de l’expertise de l’industrie privée s’il veut augmenter sa production pétrolière. Articles de Benedict Mander du FT et de Russell Gold du WSJE. En attendant, dans le pays qui connaît une forte croissance du fait des dépenses publiques et des prix pétroliers élevés, le spectre d’une inflation forte et durable resurgit. Article de Benedict Mander en page 6 du FT.

En pages intérieures :

En Afrique du Sud, l’ANC majoritaire fait face à une crise interne quant au choix de société à suivre. Longue analyse de Alec Russell en page 9 du FT. Toujours en Afrique du Sud, le prix de l’immobilier commercial flambe malgré les problèmes économiques et sociaux. Article de Maura Webber Sadovi en page 17 du WSJE.

En page 11 du FT, le toujours excellent Martin Wolf analyse les fragilités du système financier international.

A la tête de Dailymotion, Benjamin Bejbaum signe un authentique succès à la française. Il ne craint pas l’arrivée de YouTube sur ses terres du fait de la qualité de son contenu local. Article de Pan Yuk en page 12 du FT.

Derrière l’actuel mouvement de rachats d’entreprises fleurit un marché obligataire, celui des « collateralized loan obligations » : le pool des emprunts bancaires est revendu par parties aux investisseurs qui ne sont pas toujours conscients des risques y afférents. Longue analyse de Serena Ng et Henny Sender en pages 14 et 15 du WSJE.

Une idée boursière ? Essayez Taiwan, rapporte Gordon Fairclough en page 22 du WSJE : les tensions politiques s’appaisent et les actions technologiques devraient rebondir.

On l’attendait tous : l’avis de Walter S. Mossberg sur le nouvel iPhone de Apple. Il est positif ! Article en page 30 du WSJE (avec Katherine Boehret)

Suppléments du FT : Kazakhstan & Corporate Security

MARDI 26 JUIN 2007

Léger avantage au Financial Times ce mardi.

A la une :

L’Allemagne réfléchit à mettre sur pieds une agence qui avaliserait les rachats d’entreprises nationales par des groupes étrangers en provenance de pays comme la Chine ou la Russie. Le secteur financier allemand est considéré comme une proie de choix à protéger dans ce contexte. Article de Bertrand Benoit et Mark Schieritz du FT.

L’aviation civile renaît de ses cendres en Russie : un nouveau superjet séduit les acheteurs étrangers. Un test pour le renouveau de secteurs industriels clé. Article de Andrew Osborn du WSJE.

Les milieux financiers américains pointent le danger du protectionnisme en résurgence un peu partout dans le monde et avancent des pistes pour remédier aux effets pervers de la globalisation. Article de Deborah Solomon du WSJE.

Alors que la libéralisation européenne du secteur de l’énergie se généralise, de nombreux pays de l’Union appelle au démantèlement des géants nationaux comme E.On et EDF. Article de Ed Crooks et Sarah Laitner du FT.

Pékin veut aider l’Afrique mais les fonds octroyés doivent permettre aux pays africains d’acheter des biens chinois. Article de Jamil Anderlini du FT.

En pages intérieures :

Inquiétude après les difficultés de deux « hedge funds » de Bear Stearns : à la base, la problématique d’actifs peu liquides. Longue analyse de Justin Lahart et Aaron Lucchetti en pages 14 et 15 du WSJE.

En tant que centre financier, Séoul veut suivre l’exemple de Londres qui avait connu un « big bang » de dérégulation il y a deux décennies. Article de Anna Fifield en page 6 du FT.

Le dollar reste fermement la devise mondiale de référence alors que l’euro perd un peu de son cachet. Articles de Nina Koeppen en page 17 du WSJE et de Ralph Atkins en page 3 du FT.

Le design et le marketing de Apple vont-ils réussir à imposer le nouvel iPhone qui souffre pourtant de quelques faiblesses comme la taille, la lente connectivité et un réseau unique aux Etats-Unis ? Longue analyse de Kevin Allison en page 7 du FT.

La recherche est sans ambiguïté : il y a moyen d’enseigner aux enfants la résilience émotionnelle, le contrôle de soi et l’optimisme. Pourquoi ne pas le faire puisque cela donne aussi des bénéfices sur le plan de la productivité ? Opinion de Anthony Seldon en page 9 du FT.

Facebook entend bien concurrencer MySpace : les fonctionnalités se multiplient depuis le lancement de la nouvelle plateforme. Article de Vauhini Vara en page 27 du WSJE.

MERCREDI 20 JUIN 2007

Prochaine revue de presse : mardi 26 juin. A bientôt ...

MARDI 19 JUIN 2007

Si vous ne devez en lire qu’un ce mardi : le Financial Times

A la une :

Israël et l’Union Européenne mettent un terme au boycott financier palestinien : les financements vont reprendre, comme un signal d’encouragement aux modérés. Article de Fidelius Schmid et Daniel Dombey du FT. Pendant ce temps, à Gaza, il n’a jamais été plus simple de se procurer des armes. Article de Cam Simpson du WSJE.

En tant qu’acteur global, AT&T veut croître dans les services aux multinationales mais n’envisage pas d’offre sur Vodafone. Article de Andrew Parker et Paul Taylor du FT.

Le secteur européen des « hedge funds » désire améliorer sa transparence en mettant au point des standards volontaires. Tentative de désamorcer les pressions politiques. Article de James Mackintosh du FT.

Les candidats repreneurs pour Alitalia sont sceptiques quant aux perspectives de la compagnie italienne, notamment en regard du prix demandé par le gouvernement. Article de Gabriel Kahn du WSJE.

En pages intérieures :

L’esclavagisme existe bel et bien en Chine mais les médias s’organisent pour dénoncer ce type de pratique. Long article de Gordon Fairclough en pages 16 et 17 du WSJE.

Lancer une offre hostile sur une entreprise japonaise reste un exercice délicat surtout si on est étranger. La tentative du hedge fund Steel Partners pour acquérir Bull-Dog Sauce l’illustre bien. Le tribunal va trancher pour ou contre l’utilisation d’une « poison pill ». Article de Andrew Morse en page 26 du WSJE. Pourtant les choses bougent vers une culture de gestion davantage occidentale : 28% de la capitalisation boursière du pays est détenue par des étrangers. Article de David Turner en page 3 du FT.

La « révolution permanente » chère aux Trotskystes est bel et bien capitaliste. En témoigne la profonde mutation financière actuelle qui redéfinit l’économie mondiale. Lorsque le crédit facile aura disparu, on distinguera mieux les racines structurelles du phénomène. Longue et passionnante analyse de Martin Wolf en page 9 du FT.

Le petit monde de la publicité se met à l’heure de l’environnement et des défis climatiques. Les marques sont à la recherche d’une nouvelle virginité éthique. Article de Carlos Grande en page 12 du FT.

LUNDI 18 JUIN 2007

Ex aequo ce lundi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !

A la une :

Bien que moins écrasante que prévu, la majorité acquise par Nicolas Sarkozy lors des élections parlementaires lui donne une totale légitimité pour lancer son programme de réformes. Article de John Thornhill, Ben Hall et Adam Jones du FT.

Les pays de l’Union Européenne affichent l’ambition de régler la question de la Constitution européenne au plus vite, malgré les actuelles objections tchèques et surtout polonaises. Article de Marc Champion et Marcus Walker du WSJE.

GE et Pearson (éditeur du FT) considèrent l’éventualité d’une offre sur Dow Jones, concurrente à celle de Rupert Murdoch et qui laisserait la famille Bancroft comme actionnaire minoritaire. Article de Sarah Ellison, Kathryn Kranhold et Aaron O. Patrick du WSJE.

La BBC va tenter une percée significative dans des pays étrangers, notamment aux Etats-Unis. Article de Andrew Edgecliffe-Johnson et Ben Fenton du FT.

Guy Hands, une personnalité respectée du monde du « private equity », défend le statut fiscal favorable dont bénéficie sa profession, en revendiquant la nature spécifique du capital-risque. Article de Lina saigol et Martin Arnold du FT.

En pages intérieures :

La hausse récente des taux obligataires amène les investisseurs à revoir leur évaluation du risque alors que l’argent bon marché s’éloigne. Hausse prévisible de la volatilité ? Longue analyse de Michael Mackenzie et John Authers en page 7 du FT.

Le groupe italien Finmeccanica a signé un redressement spectaculaire et cherche à internationaliser son équipe alors qu’il poursuit son expansion en Grande-Bretagne et aux Etats-Unis. Article de James Boxell en page 12 du FT.

En page 18 du WSJE, double interview par Walter S. Mossberg et Kara Swisher : une de Steve Jobs (Apple) et une autre de George Lucas (créateur de Star Wars) : à la recherche des meilleurs « business models ».

La recherche sur les cellules-souches continue de faire débat un peu partout et notamment aux Etats-Unis. Tentative de concilier religion et science avec le professeur Donald Landry de l’Université de Columbia. Long article de Gautam Naik en pages 24 et 25 du WSJE.

Les résultats semestriels des entreprises seront déterminants pour l’évolution à court terme de la Bourse. Article de Peter A. McKay et Michael Hudson en page 27 du WSJE.

FT Fund Management : les stratégies d’investissement dites « passives » ont le vent en poupe en matière de fonds de pension. Article de Steve Johnson à la une.

Supplément du WSJE : Business Insight : comment construire et mener une équipe virtuelle ? Article de Lynda Gratton en page R2.

VENDREDI 15 JUIN 2006

Pas de revue de presse ce vendredi : bon week-end et à lundi !

JEUDI 14 JUIN 2007

Ex aequo ce jeudi entre le Wall Street Journal Europe et le Financial Times : lisez donc les deux !

A la une :

Le Congrès américain cible la Chine sur fond de dispute commerciale : pour les Américains, la Chine utilise le faible taux de change du yuan comme aide aux exportations. Article de Eoin Callan et Richard McGregor du FT.

Répit sur les marchés obligataires alors que les investisseurs achètent des obligations d’Etat américaines. Mais cela pourrait n’être que temporaire. Article de Richard Beales et Michael Mackenzie du FT.

Quatre banques supplémentaires mises en cause dans l’affaire Parmalat : Citigroup, Deutsche Bank, UBS et Morgan Stanley. Au minimum, elles auraient dû s’apercevoir de ce qui se passait. Article de Adrian Michaels du FT.

Un milliardaire américain abusé par un escroc italien ? Article de John R. Emshwiller du WSJE.

Sarkozy défend une vision française plus atlantiste que son prédecesseur. Article de Marc Champion et David Gauthier-Villars du WSJE.

En pages intérieures :

Le secteur de l’énergie solaire connaît une concurrence de plus en plus forte : la course à qui produira des panneaux solaires de la façon la moins chère et la plus efficiente possible. Article de Leila Abboud en page 4 du WSJE.

Cité du jeu, Macao s’inspire du modèle de Las Vegas : luxe, bruit et volupté. Article de Bruce Stanley en pages 16 et 17 du WSJE.

Sur le marché des infrastructures télécoms, Ericsson entend bien se développer fortement en Chine et en Inde, quitte à utiliser des solutions originales, notamment à l’aide de biocarburants. Article de Daniel Thomas en pages 18 et 19 du WSJE.

Face au géant chinois, les autres pays asiatiques émergents ont compris qu’il ne seravit à rien de chercher l’affrontement concurrentiel direct : mieux vaut se positionner comme partenaire complémentaire. Exemple avec les Philippines. Article de Alan Beattie en page 7 du FT.

Pour Vaclav Klaus, président de la République Tchèque, ce qui est en jeu aujourd’hui, ce n’est pas le climat mais la liberté. Il appelle à rationnaliser le débat actuel qui, selon lui, tourne à l’hystérie. Un point de vue rafraîchissant ! En page 9 du FT.

Le secteur du « private equity » espère faire une percée significative au Japon, pays où il est encore peu présent. Article de Sundeep Tucker en page 15 du FT.

Suppléments du FT :

Macao

et Leading Businesswomen in the Arab World.

MERCREDI 13 JUIN 2007

Si vous ne devez en lire qu’un ce mercredi : le Financial Times

A la une :

Nicolas Sarkozy semble bien décidé à s’opposer à l’entrée à terme de la Turquie dans l’Union Européenne. Article de George Parker, Daniel Dombey et John Thornhill du FT.

Barclays s’apprête à une rude bataille financière pour le contrôle de ABN Amro : il réfléchit à augmenter les termes de son offre, notamment avec une bonne dose de cash. Article de Peter Thal Larsen du FT.

Airbus a un peu de mal à décrocher des contrats fermes pour son A350, laissant une porte largement ouverte à Boeing pour asseoir sa domination sur la décennie à venir. Le prochain Salon de l’Aviation de Paris constitue un dernier espoir de sursaut. Article de Daniel Michaels et J. Lynn Lunsford du WSJE.

Google cède face à l’Union Européenne et accepte de revoir à la baisse les conditions de contrôle des données personnelles des internautes. Le géant américain ne gardera plus que 18 mois de telles données (contre un projet initial de 30 ans). Article de Maija Palmer du FT.

Le « turnaround » de Ford est grippé : devra-t-il se résoudre à se séparer de ses marques de luxe, Land Rover et Jaguar ? Article de Jeffrey McCracken, John D. Stoll et Steve McGrath du WSJE.

En pages intérieures :

La flexibilisation du marché du travail en Allemagne, avec un recours accru au travail temporaire, est une des raisons majeures de la baisse du chômage dans ce pays. Article de Adam Cohen en page 11 du WSJE.

Les robinets du crédit sont loin d’être épuisés, comme en témoignent les prêts encore accordés à des entreprises pourtant en difficultés. Les « hedge funds » donnent un coup de pouce. Article de Bernard Wysocki Jr en page 23 du WSJE.

Les investisseurs pointent du doigt les manquements japonais en matière de « corporate governance », ce qui est considéré comme un frein au développement financier du pays. Le gouvernement veut prendre le problème à bras le corps. Article de Michiyo Nakamoto en page 2 du FT.

Cette fameuse troisième voie entre le communisme et les modèles occidentaux, la Chine finira-t-elle par la trouver ? La démocratie s’invite au débat. Article de Richard McGregor en page 3 du FT.

Le monde a devant lui encore 40 ans de pétrole, au rythme de la consommation actuelle, d’après une nouvelle étude de BP. Les réserves de gaz naturel sont également confortables (plus de 60 ans de consommation actuelle). Article de Ed Crooks en page 6 du FT.

La Roumanie et la Bulgarie sont-ils entrés trop tôt dans l’Union Européenne ? En tous cas, depuis leur accession, la lutte contre la corruption a baissé d’intensité. Longue analyse de George Parker, Kerin Hope et Christopher Condon en page 9 du FT.

Suppléments du FT : FT Kenya et FT Digital Business.